Küresel finansal krizin üstünden 10 yıldan fazla bir süre geçtikten sonra yeniden kırılgan hale gelen küresel ekonominin başında büyük dertler bulunuyor. Bunların başında da dünyanın en büyük iki ekonomisinin birbirlerinin mallarına milyarlarca dolarlık tarife uyguladığı ticaret savaşı geliyor.
Brexit, Orta Doğu’daki gerilimler ve jeopolitik riskler, dünya ekonomisinin kırılgan hale gelmesine neden olurken, uzmanlar daha fazla finansal stres yaratabilecek durumları sıralıyorlar. Üstelik bunların ortaya çıkması halinde daha kötüsünün görülebileceğini ifade ediyorlar.
Dünyanın büyük ekonomilerinde fabrika üretiminin yavaşladığını, işsizliğin arttığını ve durgunluğun gelmekte olduğunu işaret eden veriler peşi sıra geliyorlar. Örneğin; ABD’nin en son açıklanan ISM imalat verisi, 10 yılın en kötüsüne işaret etti. Aynı şekilde ISM hizmet endeksi de 3 yıl gibi bir sürenin en düşüğünü gösterdi.
Uzmanlar, kırılgan haldeki dünya ekonomisini daha fazla finansal ve politik strese sokabilecek durumları şu şekilde sıralıyor:
ABD Ekonomisinde Yavaşlama
“ABD hapşırdığında, dünya üşütür” deneyimini hatırlatan uzmanlar, Başkan Donald Trump’ın 1,5 trilyon dolarlık vergi revizyonunun etkisinin azalmaya başladığını belirtiyorlar. Bunun ise ABD’nin burnunu çekmeye başladığını gösterdiğini söylüyorlar.
ABD’de bu yıl Nisan ayından Haziran ayına kadar olan işletme yatırımı 2018 yılının aynı çeyreğine göre yüzde 1 oranında azaldı. Ayrıca tüketici güveni, Eylül ayında dokuz aya göre daha fazla daraldı. Tüketiciler arasında kısa vadeli görünüm beklentileri de aynı anda keskin bir düşüş gösterdi.
Tüm bunlardan sonra herkesin dikkatini çeken başka bir veri serisi daha geldi. ABD’de fabrika faaliyetinin bir göstergesi, üretimin 128 ayın en düşük seviyesine düştüğünü gösterdi. Bu rakam, iki gün içinde Dow Jones Sanayi Ortalaması’nın 800 puanlık bir düşüş kaydetmesine neden oldu.
Ülkede veriler açıklandıkça kurumsal karlar tökezliyor. S&P 500 endeksi bir bütün olarak 2019 yılının ilk ve ikinci çeyrek kazançlarında düşüş olduğunu açıkladı.
Fed ise ABD’de GSYİH beklentisinin, Trump yönetiminin uzun vadeli yüzde 3 hedefinin oldukça altında yüzde 2,2 oranında olduğunu bildirdi. Tüm bu argümanlara karşı koymal zorken, ABD’deki tahminlerin yanı sıra tarihsel olarak yüksek düzeyde istihdam ve harcanabilir gelir seviyelerini aşmaya devam eden güçlü perakende satışlar bulunuyor.
Beyaz Saray’ın seçim yılına girerken, ekonomik hedefine ulaşmak için geleceğe yönelik herhangi bir korkunun Amerikan tüketicisinin harcama arzusu ve kabiliyetini bastırabileceği düşünülüyor.
Çin’in Patlamak Üzere Olan Borç Yığını
Çin, borçlarını artırarak ekonomisindeki büyümeyi sürdürmeyi hedeflerken, miktarlar nefes kesici boyutlara ulaştı. Washington merkezli Uluslararası Finans Enstitüsü (IIF), 2019’un ilk çeyreğinde Çin’deki toplam şirket, hane halkı ve devlet borcu miktarının GSYİH’in yüzde 303’üne ulaştığını tahmin ediyor.
Raporda, Pekin’in finansal olmayan kurumsal borcu yeniden canlandırma girişiminin, Çin’in toplam borç miktarını 40 trilyon dolardan fazlaya getiren diğer sektörlerdeki borçlanmalar karşısında mağlup edildiğini belirtti.
Çin borçlarının yönetilebilir olduğunu defalarca söyledi. Ancak politika teşvikleri, daha fazla borç kesilmesinin halihazırda devam etmekte olan ekonomik büyümenin yavaşlamasını hızlandırma riski nedeniyle engellendi.
Moody’s bu yılın Temmuz ayında Çin’in A1 borç notunu doğruladı, ancak uyarıda bulundu. Uyarısında, “Bazı yerel bankalar veya devlete ait işletmeler için finansal stres dönemleri, bulaşmayı önlemek için merkezi ve bölgesel hükümetlerin kapasitesini test etmeye devam edecek gibi görünüyor,” ifadelerine yer verdi.
Son 10 yılda, Çin her yıl küresel büyümenin yaklaşık üçte birini oluşturuyor. Ekonomisinde görülen sert bir iniş, anında dünyanın diğer bölgelerinde alarmlar çalar ve yatırımcılar varlıklarını korumak için acele ederler.
Matthews Asia’daki bir yatırım stratejisti olan Andy Rothman, Mart ayında Çin’in borcunun ciddi bir sorun olduğunu, ancak sert bir iniş veya bankacılık krizi riski taşımama ihtimalinin düşük olduğunu söyledi.
Rothman, Çin’in ana sorununun 2008 küresel mali krizinden bu yana istikrarlı bir şekilde yükselen küresel borç olmasına rağmen borçlanmaların çoğunun devlete ait işletmeler tarafından devlet bankalarından alındığını söyledi.
Hong Kong Protestoları
Hong Kong’da halkın huzursuzluğu dört aydan fazla bir süredir devam ediyor. Protestolar, Hong Kong yetkililerinin kaçakları, Çin topraklarına iade etmesine karşı çıkmak amacıyla başladı. Ancak şimdi mülk reformu isteyen ve Pekin’in güçlendirici elinden korkan vatandaşlardan daha geniş taleplere dönüşmüştür.
Şiddet ve yüksek sesle protestolar, izleyicileri dehşete düşürdü ve Hong Kong Lideri Carrie Lam’ın öfkeyi bastırmak için pek bir etkisi olduğu görünmüyor.
Hong Kong, finansal faaliyet ve ticaret için önemli bir merkezdir. Uluslararası Ödemeler Bankası 2016 yılında kentin 437 milyar dolar döviz işlemi olduğunu belirlemişti. Aynı zamanda devasa bir ihracat kaynağı ve dünyanın dört bir yanındaki ürünleri limanından teslim ediyor.
Finans merkezi, uluslararası yatırımcıların kanal sermayesini temel alan bankalarla Çin ekonomisinin içine ve dışına açılan bir kapı görevi görüyor. Dolayısıyla devam eden sivil huzursuzluk, ticaretin aksaması ve yatırımların ele geçirilmesiyle birlikte tüm dünya ekonomilerini etkileyebilir.
Batılı firmalar, özellikle Cathay Pasific’in canlı örneğini izleyerek, çalışanları bir araya getirmek veya Hong Kong’da sermaye dağıtımı konusunda tekrar düşünebilirler. Pekin’in baskısı altında CEO, pilotlar dahil çalışanların protesto gösterilerinde aktif olduğu tespit edildikten sonra istifaya zorlandı.
Çin, 1997’den bu yana yürürlükte olan bir ülke iki sistem düzenlemesinin geleceğinden sonra daha fazla sıkılaştırılması gerektiğine karar verirse sorgulanabilir. Bu, Amerika Birleşik Devletleri’ni ticaret ve ekonomi politikası ile ilgili konularda yasal olarak Hong Kong’a anakara Çin’den ayrı olarak muamele etme sözü verdiği için mücadeleye sürüklenebilir.
Arjantin’den Yayılabilecek Kriz
2019 yılının başında yükselen pazar ünlü yatırımcısı Mark Mobius, firmasının Arjantin’den uzak durduğunu açıkladı. Mobius, “Yaşam kalitesi düşmüştür, eğitim seviyesi düşmüştür ve henüz makroekonomik durumdan memnun değiliz. Çok fazla acı oldu ve insanlar ancak bu kadarını alabilir,” dedi.
Mobius, yalnızca Başkan Mauricio Macri’nin gelecek seçimlerde güçlü bir görev alabilmesi halinde bir daha ülkeyi inceleyeceğini söyledi. İlk oylama Ağustos ayında geldi, Macri ağır bir şekilde kaybetti ve pazar Mobius’u kapıdan çıkardı.
Arjantin borsaları bu şok sonucunu takip eden günlerde yüzde 30’dan fazla değer kaybetti. Verilere göre; 1950’den bu yana herhangi bir ülkedeki en büyük borsa endeksi düşüşü görüldü. Sürpriz anketi izleyen saatlerde Arjantin pezosu, dolar karşısında değerini yüzde 15 azalttı.
Bu, dolar cinsinden kredileri daha pahalı hale getirecektir. Ülkenin 2019 ve 2020 yıllarında 80 milyar dolarlık borcu bulunuyor. Bu durum 20 yıldan kısa bir süre içinde üçüncü kez yatırımcı borcunda temerrüde düşme ihtimalini artırdı.
Ülke zararları önlemek için 2019’un sonuna kadar para kontrolleri uygulayacak ve Uluslararası Para Fonu’nun borç ödemelerini gevşetmesini istiyor. Fidelity International’ın yatırım direktörü Andrea Iannelli, Ağustos ayında diğer ülkelere bir çeşit yayılma beklediğini söyledi.
Aberdeen Standard Investments, Arjantin’de ayıların hakimiyetini gördüklerini ve pozisyonlarını azalttıklarını ifade etti. Firmanın küresel yükselen piyasa borcu başkanı Brett Diment, “Arjantin’de oldukça büyük zorlukların kaldığını ve bir çeşit borç uzatmasının kaçınılmaz olduğunu düşünüyoruz,” ifadelerini kullandı.
Trump’ın Favori Diktatörü’nün Yıkılışı
Geçen ay dünya çapında çeşitli medya kuruluşları, İskenderiye ve başkent Kahire de dahil olmak üzere birçok şehirde Mısır hükümetine karşı gösteriler yaptığını bildirdi.
Mısır’daki gösteriler, Devlet Başkanı Abdülfettah es-Sisi’nin Müslüman Kardeşler’in Muhammed Mursi’ye karşı askeri bir darbe yürüttüğü 2013’ten bu yana hükümet onayı olmadan yasa dışıydı. Mursi, bu yıl Haziran ayında yargılanması sırasında öldü.
Protestolar Mısır’ın EGX 30 borsası üzerinde doğrudan etkili oldu ve 2019’da biriken tüm kazançları yüzde 11’e düşürdü. Yatırımcılar karlarını alıp kaçmaya başladılar.
Goldman Sachs analisti Farouk Soussa, Eylül ayında yaptığı açıklamada Mısır’ın risk varlıkları üzerindeki olumsuz etkisinin siyasi istikrarsızlığın devam etmesi halinde daha sürdürülebilir olabileceğini belirtti.
Dışişleri Bakanlığı rakamları, ABD’nin Mısır’a doğrudan yatırımının 21,8 milyar dolar olduğunu ve yüzeyde iki ülke arasındaki ilişkilerin yakın zamanda geliştiğini ortaya koyuyor. Başkan Donald Trump’ın Ağustos ayındaki G-7 zirvesinde Sisi ile buluşmayı beklerken, “Favori direktörüm nerede?” diye sorduğu biliniyor.
Sisi ayrıca komşu Suudi Arabistan ile bağları güçlendiriyor. Onu ortadan kaldırmak için yapılacak herhangi bir girişim, en azından kısa vadede Riyad ve Kahire arasında gerginliğin artmasına yol açacaktır. Petrol tüccarları ise bunu göz önünde bulunduruyor olacaktır.
işlem yapmak için
GCM Yatırım
yanınızda!
Paratic Haber
Paratic Piyasalar
