Çinli Tüketicilerin Daha Az Harcamasına Yönelik Endişeler “Şişirilmiş”

Analistler, Çinli tüketici harcamalarının perakende satış verilerinin gösterdiğinden daha iyi durumda olduğunu ve bunun dünyanın ikinci en büyük ekonomisindeki endişe verici bir yavaşlamanın ortasında olumlu işaret sayılabileceğini söyledi.

Uzmanlar, perakende satış büyümesinin 2018’de düşmüş olabileceğini fakat bunun giderek daha karmaşık bir hale gelen tüketici ortamındaki bulmacanın yalnızca bir parçası olduğu yönünde görüş bildirdi. Perakende satış büyümesi 2018’deki enflasyon düzeltmesinin ardından yüzde 6.9’a gerilemiş, rakam güçsüz otomobil satışlarından etkilenmişti. Bu önceki yılın yüzde 9’luk artışı ile kıyaslandığında fazlasıyla düşük kalmıştı.

Bu noktada, finans şirketi CLSA’da hisse senedi stratejisti olan Christopher Wood; “sorun şu ki yatırımcılar bu metriğe çok dikkat ediyor ve bu ölçüm mal alımlarını içerse de neredeyse hiçbir hizmeti içermiyor” dedi. Geçtiğimiz günlerde Hong Kong’da gazetecilere verdiği bir demeçte konuşan Wood; “Pek çok yatırımcı Çin’de çökmekte olan otomobil satışlarına bakıyor ve bunun tüm sektörlerde olduğu sonucuna varıyor” dedi.

Ve hem mal hem de hizmetleri içeren kişi başına tüketim harcamaları endeksine işaret eden Wood, bu endeksteki büyümenin geçen yıl, 2017’deki yüzde 5.4’lük artışa kıyasla yüzde 6.2 seviyesinde yükseldiğini aktardı. Neticede hizmetler, tüketiciler sağlık, eğlence ve seyahat için daha fazla harcama yaptıkça Çin’deki denklemin giderek daha önemli bir parçası haline geliyordu.

Oxford Economics’in kıdemli ekonomisti Tianjie He de Ocak ayındaki bir raporda; “hizmetler şimdi toplam tüketimin yüzde 50’sinden fazlasını verdiğinden, yavaşlayan perakende satışları hizmetlerdeki tüketici harcamasındaki sağlam büyümeyi maskeledi” demişti.

Tianjie He raporunda; “otomobil hariç perakende satışların iyi durması ve tüketici güveninin artması, Çinli tüketicilerle ilgili endişelerin büyük ölçüde abartıldığını gösteriyor” ifadelerini kullanmıştı. Öte yandan, Homg Kong merkezli yatırımcı Value Partners’ın fon yöneticisi Frank Tsui, hükümetin son iki yılda finansal sistemdeki borcu azaltmaya odaklandığını ve bu yıl yerel tüketimi artırma konusunda istikrarlı davranacağını öngördü.

Ancak herkes tüketici harcaması konusunda iyimser değildi. Nomura analistleri yüksek hane halkı borcu ve büyüyen işsizliğe işaret ederek bireysel vergi indirimi şeklindeki teşviklerin bile yardımcı olmayacağını kaydetmişti.

Analistler 21 Ocak’ta yayınladıkları bir raporda; “yakın vadede sürdürülebilir bir toplanma belirtisi görmüyoruz ve 2019 boyunca tüketime ilişkin aşağı yönlü bakışımızı koruyoruz” demişlerdi. Yatırım hizmetleri şirketinden Gavin Parry ise Çin’in GSYH’sinin yüzde 60’dan fazlasının temelde katma değerli servisler ve tüketim olduğunu vurgulamış, öyleyse Çin’in Amerikan modeline doğru hareket ettiğini dile getirmişti.