Paylaşım
in G+

Merkez Bankalarının Hamleleri, Şirketlerin Tahvil İhraçları ve Mavi Çip’lerden Gelişme


 

Dünya geneli merkez bankalarının hamleleri ışığında şekillenen yatırımcı pozisyonları ve şirketlerin tahvil verimleri ile Mavi Çip grubundan ihraçlara bakış.

ABD Merkez Bankası faiz oranlarını yükseltmek için yürüttüğü kampanya ile artış yapılabileceğine dair işaretler, sabit gelirli pazarlara dalgalanmalar gönderiyor ve geniş bir borç alanının faiz oranlarını düşürüyor. FED’in son politika duruşu, ABD genelinde hazine borçlanma maliyetlerini belirlemede önemli etkisi olan ABD Hazine gelirleri üzerinde bir rol oynamıştı. Şirket tahvillerine, özellikle de yaklaşık beş ila yedi yıl vadelilere büyük miktarda destek sağlamıştı. Gelişme ipotek oranları düştü ve talep edilen faiz oranlı borcundan sabit oranlı borca ​​kayma talebinde bir harekete neden oldu.

Piyasanın hareketli tonuna dikkat çeken Mavi Çip şirketleri AT&T Inc. ve Boeing Co., Çarşamba günü 6.5 milyar dolarlık tahvil ihracı gerçekleştirdi. Salı günü Altria Group Inc.’den 11.5 milyar dolarlık bir satış ve Ocak ayında Anheuser-Busch InBev SA’dan 15.5 milyar dolarlık bir tahvil ihracı da gelişmelerde dikkat çekti.

Gelişmeler birlikte değerlendirildiğinde son zamanlardaki hareketler yatırımcıların FED’in faiz oranları yükseltmesinden daha çok pazar dostu bir duruşa geçilmesinin, küresel büyümeyi ve jeopolitik gerilimleri yavaşlatmaya devam etmesine rağmen ekonomik büyümeyi ikinci on yıla itebileceğinden emin olduklarına dair mesajlar içerebilir.

Yatırımcıları Terste Bırakabilecek Hamle

Yatırımcıların Aleyhine Gelişebilecek PolitikalarEnflasyonun artması ve FED daha agresif bir para politikasına dönmesi durumunda bazı yatırımcıların zarar görmesine neden olsa da, bazı analistler risk dengesinin yatırımcılar için açıkça değiştiğini ve daha önce göründüğü bahisleri daha güvenli bir şekilde almalarını sağladığını düşünüyor.

ABD’li Gennadiy Goldberg FED için, başka bir oran artışının önemli ekonomik zarara neden olabileceği riski ve oranların artmamasının biraz daha yüksek enflasyona yol açabileceği riskinde ağır basacağını belirtti. Yatırımcılar için, özellikle faiz oranlarındaki değişikliklere daha duyarlı olanlar olmak üzere tahvillere sahip olmamak için artan bir fırsat maliyeti mevcut. Çünkü oranların yükselmeye daha fazla meyillenmesi normal görülmekte.

Merkez Bankalarının Hamleleri

Merkez Bankalarının Hamleleri ve Yatırımcı PozisyonlarıMerkez Bankaları faiz oranlarını yükselterek, yatırımcıları borçlandırmanın en büyük tehditlerinden birini teşkil etmekte ve mevcut tahvillerin fiyatlarının yeni tahvillerde daha yüksek oranlara uyum sağlamasına neden olmakta. Düşük Hazine verimi, hisse senetleri için bir nimettir olarak görülüyor. Çünkü şirketler için borçlanma maliyetlerini düşürür ve bazı verim arayan yatırımcıları devlet tahvillerinden ve diğer varlıkların içinden çeker. Ayrıca, kısmen artan ipotek oranları nedeniyle 2018’de sert bir düzeltme yapan piyasalara bir yükseliş sağlayabilir.

Kurumsal tahviller Hazine’lerden daha iyi bir değer elde etti. Bu gelişme hem faiz oranı tehdidindeki azalma hem de artan ekonomik görünüm, FED’in daha elverişli bir para politikasına geçtiği sinyalini veriyor olabilir. Yatırımcıların Hazine’nin yerine yatırım amaçlı şirket tahvili alması talep ettikleri ortalama ilave verim ya da yayılma, 3 Ocak’taki zirveden bu yana 0,32 puan düşmüştü. (2018’in son üç ayındaki yükselişin %60’ı geri çekildi.) FED’in kayması, bazı yatırımcıların parayı kısa vadeli tahvillerden biraz daha uzun vadelere taşımasına da neden oldu. Beş yıllık ABD Hazine notu bir yıllık Hazine bonosundan daha az verim elde etti. 

Paratic Piyasalar