Ahlatcı Yatırım, 2026 üçüncü çeyrek bilançosunu açıklayan Türk Hava Yolları (THYAO) için hedef fiyatını 425,96 TL, tavsiyesini “al” olarak korudu.
Aracı kurumun paylaştığı rapora göre Türk Hava Yolları (THYAO), 2026’nın üçüncü çeyreğinde 8 milyar 298 milyon dolar toplam gelir, 2 milyar 104 milyon dolar FAVKÖK ve 1 milyar 290 milyon dolar net kar elde etti. Şirketin net karı TL bazında 61,5 milyar TL ile piyasa beklentisinin yüzde 16 üzerinde gerçekleşti.
Şirketin dolar bazında toplam geliri yıllık yüzde 19,3, FAVKÖK’ü yüzde 2,4 artarken esas faaliyet karı yüzde 12,3 düşüşle 929 milyon dolara geriledi. Net kar da aynı dönemde yüzde 6,4 azaldı. FAVKÖK marjı 4,2 puan düşüşle yüzde 25,4’e, net kar marjı ise yüzde 15,5’e indi.
Olumlu görülen noktalar
- Birim gelirler ve doluluk oranı yükseldi. Doluluk oranı 1,5 puan artışla yüzde 87,1’e ulaşırken yolcu sayısı yüzde 4,7 büyüyerek 28,5 milyon oldu.
- Kargo gelirleri yüzde 45,6 artışla 1 milyar 230 milyon dolara yükseldi.
- Yatırım gelirleri ve 347 milyon dolarlık ertelenmiş vergi geliri net karı destekledi.
- Uzun vadeli filo planı kapsamında 150 Boeing 737 MAX uçağı için sipariş anlaşması imzalandı.
Olumsuz görülen noktalar
- Yakıt giderleri yüzde 58,5 artışla 2 milyar 613 milyon dolara yükselerek karlılık marjlarını baskıladı.
- Yakıt hariç birim maliyetler yüzde 9,4 arttı.
- Kapasite büyümesi sınırlı kaldı. Şirket, 2026 yılı için yüzde 10 olarak belirlediği büyüme hedefini aşağı yönlü revize etti.
- Artan finansal kaldıraç ve zayıflayan serbest nakit akışı kısa vadeli riskler arasında gösterildi.
THYAO 3 Kasım saat 13.08’de yüzde 7,3 artışla 284,75 TL’den işlem görüyor.
