Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası’nın (TCMB) 2026-2028 dönemine ilişkin enflasyon tahminlerini güncellemesi, finans kuruluşlarının Türkiye ekonomisine yönelik beklentilerini yeniden gündeme taşıdı. TCMB Başkanı Fatih Karahan’ın 12 Kasım’da açıkladığı yeni tahminlere göre 2026 yıl sonu enflasyonu yüzde 29,5, 2027 yıl sonu enflasyonu yüzde 21 ve 2028 yıl sonu enflasyonu yüzde 13,5 olarak belirlendi.
Yerli ve yabancı finans kuruluşlarının değerlendirmelerinde ise özellikle 2027 ve 2028 yıllarına ilişkin tahminlerin Merkez Bankası’nın öngörülerinden ayrıştığı görüldü.
Yerli kurumların 2027 enflasyon tahminleri yüzde 24,6’ya ulaştı
Yerli finans kuruluşlarının 2026 yılına ilişkin enflasyon tahminleri yüzde 29,2 ile yüzde 30 arasında yoğunlaştı. İş Yatırım yüzde 29,8, OYAK Yatırım yüzde 29,5 ve Tacirler Yatırım yüzde 29,2 tahmininde bulundu. Kuveyt Türk Yatırım yüzde 29,7 öngörürken Garanti BBVA Yatırım, Akbank ve İntegral Yatırım yüzde 30 seviyesini işaret etti.
2027 yılına ilişkin sayısal tahmin açıklayan üç yerli kurumun ortalaması ise yüzde 23,7 oldu. Böylece bu kurumların beklentisi TCMB’nin yüzde 21’lik tahmininin 2,7 puan üzerinde gerçekleşti.
| Kurum | 2026 | 2027 | 2028 |
|---|---|---|---|
| İş Yatırım | %29,8 | %23 | %24 |
| OYAK Yatırım | %29,5 | %23,5 | – |
| Yatırım Finansman | – | %24,6 | – |
| Tacirler Yatırım | %29,2 | – | – |
| Kuveyt Türk Yatırım | %29,7 | – | – |
| Garanti BBVA Yatırım | %30 | – | – |
| Akbank | %30 | – | – |
| İntegral Yatırım | %30 | – | – |
Yabancı bankaların tahminlerinde de yukarı yönlü riskler öne çıktı
Yabancı finans kuruluşlarının Türkiye değerlendirmelerinde de enflasyon görünümüne ilişkin temkinli yaklaşım dikkat çekti.
Goldman Sachs, 2026 yıl sonu enflasyon tahminini yüzde 29 seviyesinde korurken BBVA Research yüzde 30 öngörüsünde bulundu.
BBVA Research’ün 2027 yılına ilişkin beklentisi ise yüzde 25-30 aralığının üst sınırına yakın bir seviyede bulunuyor.
| Yabancı kurum | 2026 enflasyon | 2027 enflasyon |
|---|---|---|
| Goldman Sachs | %29 | – |
| BBVA Research | %30 | %25-30 bandının üst sınırına yakın |
TCMB ile kurumların tahminleri arasındaki fark açılıyor
TCMB’nin yeni tahminleriyle kurumların beklentileri karşılaştırıldığında özellikle orta vadede farklılaşma dikkat çekiyor.
İş Yatırım’ın 2027 yılı için yüzde 23 olan tahmini, Merkez Bankası’nın yüzde 21’lik öngörüsünün 2 puan üzerinde bulunuyor. Yatırım Finansman’ın yüzde 24,6’lık tahminiyle fark 3,6 puana çıkıyor.
2028 yılında ise İş Yatırım’ın yüzde 24’lük enflasyon beklentisi, TCMB’nin yüzde 13,5’lik tahmininden 10,5 puan daha yüksek.
Bu görünüm, kurumların dezenflasyon sürecinin hızına ilişkin TCMB’den daha temkinli beklentiler taşıdığını gösteriyor.
Önümüzdeki dönemde enerji maliyetleri, gıda fiyatları, ücret ayarlamaları ve enflasyon beklentilerindeki gelişmeler, kurumların Türkiye ekonomisine yönelik tahminlerinde belirleyici olacak.
