BlackRock, altın ve gümüşün yatırım portföylerinde yalnızca savunma amaçlı varlıklar olarak değerlendirilmemesi gerektiğini belirtti. Kurumun Amerika kıtası iShares Yatırım Stratejisi Başkanı Kristy Akullian, altının portföy çeşitlendirmesi ve değer saklama aracı olarak önemini koruduğunu, gümüşün ise sanayi talebi sayesinde büyüme potansiyeli sunduğunu ifade etti.
Paratic Piyasalar verilerine göre 13 Kasım saat 16.32’de ons altın yüzde 0,5 artışla 3894 dolardan, gram altın yüzde 0,7 artışla 6305 TL’den, ons gümüş yüzde 0,2 artışla 50,1 dolardan işlem görüyor.
Kitco News’e konuşan Akullian, 2026 yılında güçlü bir yükseliş kaydeden değerli metallerin Ocak ayında zirve yapmasının ardından geri çekildiğini belirtti. Yüksek reel faizler, ABD dolarındaki güçlenme ve kar satışlarının altın ve gümüş fiyatları üzerinde baskı oluşturduğunu kaydeden Akullian, altının yılbaşından bu yana yaklaşık yüzde 10 gerilediğini aktardı.
Buna karşın değerli metalleri destekleyen uzun vadeli yapısal faktörlerin büyük ölçüde korunduğunu vurgulayan Akullian, kısa vadeli görünümün daha dengeli hale geldiğini ifade etti.
Merkez bankalarının altın talebi sürüyor
Akullian’a göre küresel borçluluk ve bütçe açıkları, altının değer saklama aracı olarak önemini korumasını sağlıyor. ABD’nin kamu borcunun gayrisafi yurt içi hasılasının yüzde 120’sini aştığını, yıllık bütçe açığının ise GSYH’nin yüzde 6–7’si seviyesinde bulunduğunu belirten Akullian, altının herhangi bir ülkenin ihraç ettiği bir varlığa bağlı olmamasının bu ortamda öne çıktığını kaydetti.
Merkez bankalarının altın alımlarının da uzun vadeli talep açısından önemli bir destek oluşturduğunu belirten Akullian, 2026 yılında yapılan bir ankette merkez bankalarının yüzde 89’unun gelecek 12 ayda küresel altın rezervlerinin artmasını beklediğini aktardı. Kendi altın rezervlerini artırmayı planlayan merkez bankalarının oranı ise yüzde 45’e ulaştı. Bu oran 2025’te yüzde 43, 2024’te yüzde 29 seviyesindeydi.
Akullian, Çin ve Brezilya gibi ülkelerin rezervlerinde altının payının yüzde 10’un altında kalmasının da merkez bankası alımlarının devam edebileceğine işaret ettiğini söyledi.
Gümüşte sanayi talebi öne çıkıyor
BlackRock değerlendirmesinde gümüşün altından farklı olarak sanayi talebine daha fazla bağlı olduğuna dikkat çekildi. Akullian, yıllık gümüş tüketiminin yaklaşık yüzde 60’ının elektronik, güneş panelleri ve yarı iletkenlerden kaynaklandığını belirtti.
Elektronik sektörünün yılda yaklaşık 445 milyon ons gümüş talebi oluşturduğunu aktaran Akullian, yapay zeka altyapısı, veri merkezleri, elektrik talebi ve elektrifikasyon eğilimlerinin gümüş tüketimini destekleyebileceğini ifade etti.
Güneş enerjisi teknolojilerinin de talepte önemli bir paya sahip olduğunu belirten Akullian, fotovoltaik teknolojilerin 2024 yılında toplam sanayi kaynaklı gümüş talebinin yaklaşık yüzde 29’unu oluşturduğunu, bu oranın 2014’te yüzde 11 seviyesinde bulunduğunu kaydetti.
Altın ve gümüş portföylerde farklı roller üstleniyor
Akullian, altın ve gümüşün birlikte değerlendirildiğinde yatırımcılara farklı avantajlar sunduğunu belirtti. Altının stratejik çeşitlendirme ve değer saklama aracı olarak öne çıktığını, gümüşün ise daha yüksek oynaklığına rağmen ekonomik büyüme ve sanayi yatırımlarından daha fazla yararlanabileceğini ifade etti.
BlackRock yöneticisi, 2020’den bu yana S&P 500 endeksinin yüzde 5’ten fazla gerilediği aylarda altının ortalama yüzde 2 getiri sağladığını, ABD toplam tahvil endeksinin getirisinin ise sıfıra yakın kaldığını aktardı.
Akullian, altının hisse senedi piyasalarındaki düşüş dönemlerinde portföy çeşitlendirmesine katkı sağlayabildiğini, gümüşün ise daha yüksek risk ve getiri potansiyeli taşıdığını vurguladı.
Değerli metallerin fiyatını tahmin etmenin gelecekteki nakit akışı veya kazanç üretmemeleri nedeniyle zor olduğunu belirten Akullian, BlackRock’ın görünümünde talep değişimlerinin temel belirleyici olarak ele alındığını söyledi. Merkez bankalarının altın talebinin ve gümüşün sanayi kullanımının uzun vadede destekleyici olmayı sürdürmesi beklenirken, getirilerin geçen yıl görülen seviyelere kıyasla daha ılımlı kalabileceği değerlendirildi.
