Deutsche Bank, Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası’nın (TCMB) Aralık ayında 100 baz puanlık faiz indirimine giderek politika faizini yüzde 35’e düşürmesini bekliyor. Banka, 2027 yıl sonu politika faizi tahminini yüzde 30, enflasyon beklentisini ise yüzde 25 olarak açıkladı. Deutsche Bank, daha önceki değerlendirmesinde de TCMB’nin yılın son çeyreğinde faiz indirimlerine devam etmesini beklemişti.
Deutsche Bank’a göre enerji fiyatlarının normalleşmesi ve olumlu baz etkileri, 2027’nin ilk yarısında enflasyondaki düşüşü hızlandırabilir. Bu durum, TCMB’ye faiz indirimleri için daha geniş bir alan sağlayabilir. Yabancı bankaların TCMB’nin faiz kararına ilişkin beklentileri de farklı kurumların değerlendirmeleriyle gündemdeki yerini koruyor.
Ancak banka, para politikasında gevşemenin beklenenden daha yavaş gerçekleşebileceği riskine dikkat çekti. Enerji fiyatlarında yükseliş, rezervler üzerindeki baskının artması, yabancı portföy girişlerinin zayıflaması ve yurt içi döviz talebinin güçlenmesi faiz indirimlerini sınırlayabilecek başlıca unsurlar arasında gösterildi.
Hızlı faiz indirimi dolarizasyon riskini artırabilir
Deutsche Bank, ekonomik aktivitedeki yavaşlamaya rağmen faizlerin hızlı düşürülmesinin riskli olabileceğini vurguladı. Bankaya göre erken ve güçlü faiz indirimleri, yurt içinde dolarizasyonu yeniden hızlandırabilir ve Merkez Bankası rezervleri üzerinde baskı oluşturabilir.
Ekonomik büyümeyi desteklemek için finansal koşulların gevşetilmesi gerekirse TCMB’nin faiz indirimlerini hızlandırmak yerine hedefli makroihtiyati adımlara yönelmesi bekleniyor. Bu yaklaşımın, genel para politikası sıkılığını korurken kredi koşullarına sınırlı destek sağlayabileceği değerlendiriliyor.
