Yatırım Finansman tarafından 2025 yılına dair beklentilerin yer aldığı strateji bülteni yayımlandı. Bültende otomotiv payları için hedef fiyatlar açıklanırken, tavsiyeler güncellendi.
Doğuş Oto (DOAS) için 272 TL hedef fiyat açıklanırken, tavsiye Endekse Paralel Getiri seviyesinden Endeks Üzeri Getiri seviyesine yükseltildi. Yüzde 39 getiri potansiyeline işaret edildi.
Ford Otosan (FROTO) için 1200 TL hedef fiyat verilirken, tavsiye Endekse Paralel Getiri olarak korundu. Yüzde 29 getiri potansiyeline işaret edildi.
Türk Traktör (TTRAK) için 800 TL hedef fiyat verilirken, tavsiye Endekse Paralel Getiri olarak korundu. Yüzde 16 getiri potansiyeline işaret edildi.
Tofaş Türk (TOASO) için 270 TL hedef fiyat verilirken, tavsiye Endeks Üstü Getiri’den Endekse Paralel Getiri’ye indirildi. Yüzde 25 getiri potansiyeline işaret edildi.
Şirketler için yapılan değerlendirmeler ise kısaca şu şekilde incelenebilir:
DOAS: Kârlılık 2025’te soru işareti olmaya devam ediyor
2024 yılında DOAS birim satışlarının yüzde 5 artarak 145 bin adede ulaştığını tahmin eden kurum, 2025 için satışların yüzde 9 düşüşle 127 bin adede gerileyeceğini öngördü.
Analistler zorlu koşullara rağmen güçlü TL ve elektrikli araç modellerindeki çeşitliliğin artmasının 2025’te satış hacimlerini destekleyeceğine inandıklarını belirtti.
Kârlılık tarafında ise 2020-2023 arasında DOAS’ın negatif reel faiz oranları ve tedarik zincirindeki darboğazların desteklediği güçlü yerel fiyatlama sayesinde sağlam kâr marjlarından faydalandığı hatırlatıldı. Devamında, “Ancak TL faiz oranlarının yükselmesi ve tedarik kısıtlarının hafiflemesiyle birlikte piyasa koşulları alıcılar lehine dönerken, satıcılar için zorluklar artıyor,” dediler.
Aynı zamanda 2024 kazançları üzerinden yüzde 10’luk cazip bir temettü getirisi sunduğu ifade edildi.
FROTO: Yeni kapasite 2025 yılında hacim büyümesini destekleyecek
Yeni modellerin geçiş sürecinin tamamlanmasıyla birlikte FROTO’nun pazar payının 2025 yılında toparlanması öngörüldü.
Analistler, “2025 için Ford Otosan’ın Türkiye’deki yurt içi satışlarının, genel pazarın üzerinde bir performans sergileyerek yüzde 12 düşüşle 92,3 bin adede gerileyeceğini öngörüyoruz. İhracat tarafında ise 2024 yılında ykalşaık yüzde 5 büyüyen Avrupa ticari araç pazarının 2025 yılında yatay bir seyir izlemesini bekliyoruz. Avrupa ticari araç pazarındaki durgun görünümü yansıtarak, Ford Otosan’ın ihracatının 550 bin adetle yatay kalacağını tahmin ediyoruz,” dediler.
Şirketin 2025 yılında toplam satışlarının 723 bin adede ulaşacağını ve 2024’e kıyasla yüzde 10’luk bir artış göstereceğini öngördüler.
TOASO: Kapasite kullanımı düşük seviyelerde kalmaya devam ediyor
TOASO’nun 2024 yılına güçlü başladığı ancak yılın devamında artan rekabetle karşı karşıya kaldığı hatırlatıldı. Yurt içi satışların yıllık yüzde 30 düşüşle 146 bin adete gerilediği söylendi.
Satış adetleriyle ilgili olarak, “2024 yılında TOASO’nun toplam satışlarının 184 bin adet olduğunu tahmin ediyoruz; bu rakam 2023’teki 261 bin adedin oldukça altında. 2025 yılına yönelik ise daha iyimser bir bakış açısına sahibiz. K0 modelinin 2025’te 90 bin adetlik katkı sağlayacağını, bu rakamın sonraki yıllarda 125 bin adede kadar çıkabileceğini düşünüyoruz,” dediler.
Stellantis anlaşmasının ise önemli bir fırsat olarak öne çıkmaya devam ettiğini söylediler.
TTRAK: Yüksek faiz oranları iç talebi olumsuz etkiledi
Tarımsal kredi faiz oranlarındaki artış ve sıkılaşan kredi koşullarının yurt içi traktör pazarındaki daralmanın ana nedeni olduğu söylendi. Şirketin yurt içi satışlarının 2024 yılında 2023 yılına kıyasla yüzde 13 düşüşle 31 bin adet olmasını beklediklerini söyleyen analistler, 2025 yılında yüzde 10 düşüşle 28 bin adede gerileyeceğini tahmin ettiler.
