Limak Doğu Anadolu Çimento (LMKDC), 2026 yılının üçüncü çeyreğine ilişkin finansal sonuçlarını açıkladı. PhillipCapital, şirketin 3Ç26 performansını çimento satışlarındaki gerileme ve maliyetlerin satış gelirlerinden daha yavaş düşmesi nedeniyle genel olarak negatif değerlendirdi.
Aracı kurumun değerlendirmesine göre şirketin satış gelirlerindeki zayıflığın temel nedeni çimento tarafındaki daralma oldu. Deprem bölgesinde önceki dönemlerde oluşan yüksek baz etkisi ve yağışlı hava koşulları iç talebi sınırlarken klinker ve hazır beton gelirlerindeki artış, çimento satışlarındaki kaybı telafi edemedi.
Limak Doğu Anadolu Çimento, üçüncü çeyrekte yıllık reel yüzde 14,5 düşüşle 2,60 milyar TL hasılat elde etti. FAVÖK yüzde 29,5 azalarak 972 milyon TL’ye, net dönem kârı ise yüzde 36,2 gerileyerek 537 milyon TL’ye indi.
Piyasa.Paratic.com verilerine göre LMKDC kodlu paylar finansallar sonrası ilk işlem gününde negatif performans gösteriyor. Saat 15.55 sularında yüzde 1,29 düşüşle 19,07 TL’den işlem görürken, haftalık kayıp yüzde 2’nin üzerinde bulunuyor.
Limak Çimento’nun FAVÖK marjı yüzde 37,4’e geriledi
PhillipCapital’in analizinde satış gelirlerindeki düşüşün maliyetlerdeki gerilemeden daha hızlı gerçekleşmesinin kârlılık marjlarını baskıladığı belirtildi.
Şirketin FAVÖK marjı geçen yılın aynı dönemindeki yüzde 45,3 seviyesinden yüzde 37,4’e geriledi. Aracı kuruma göre üretim maliyeti hasılata paralel düşerken enerji ağırlıklı genel üretim giderlerinde belirgin azalış görüldü. Buna karşın satışların maliyeti yalnızca sınırlı ölçüde geriledi. Faaliyet giderleri ise reel olarak yatay kaldı.
Hasılat tarafındaki zayıflığın ağırlıklı olarak çimento satışlarından kaynaklandığına dikkat çekilen değerlendirmede, çimento gelirinin yaklaşık yüzde 20 gerilediği ifade edildi. Klinker gelirinde artış yaşanırken hazır beton, geçen yılın aynı döneminde bulunmayan yeni bir gelir kalemi olarak öne çıktı.
Şirket Ağustos ayında açıkladığı 2026 yılı beklentilerinde yıl genelinde 2,3 milyon ton çimento ve klinker satışı, 9 milyar TL hasılat ve yüzde 30-33 FAVÖK marjı tahmininde bulunmuştu.
Dokuz aylık çimento ve klinker satış hacmi yüzde 22,5 azaldı
PhillipCapital, yılın ilk dokuz aylık döneminde çimento ve klinker satış hacmi ile gelirinin aynı oranda, yüzde 22,5 gerilediğini belirtti. Bu görünüm, ton başına reel gelirin yatay kaldığına ve satışlardaki düşüşün fiyatlardan ziyade hacim kaynaklı olduğuna işaret etti.
Aracı kurum, deprem bölgesinde önceki dönemlerde görülen yüksek talebin yarattığı baz etkisi ve yağışlı hava koşullarının iç talep üzerindeki baskısına dikkat çekti. Bu unsurların çimento satışlarındaki gerilemede etkili olduğu değerlendirildi.
Şirket, KAP’a 31 Ekim’de yaptığı açıklamada, Kahramanmaraş’ya bulunan Onikişubat Hazır Beton Tesisi’ndeki üretim faaliyetlerini sonlandırma kararı aldığını ifade etmişti. Bu kararın henüz toplam üretim ve satışlar üzerindeki etkisi bilinmiyor.
Net kârda vergi gideri etkisi öne çıktı
Şirketin net kârındaki düşüşte operasyonel performansın yanı sıra vergi giderlerindeki artış da etkili oldu. PhillipCapital’in analizine göre net dönem kârı, vergi öncesi kârdan daha fazla geriledi. Efektif vergi oranı yaklaşık yüzde 24’ten yüzde 28’e yükseldi.
Yatırım teşviklerinin dönem vergisini azaltmasına rağmen ertelenmiş vergi giderindeki belirgin artış net kâr üzerinde baskı oluşturdu. Bununla birlikte aracı kurum, üretim kazancına 2027 yılından itibaren yüzde 12,5 kurumlar vergisi uygulanacak olmasının ileriye dönük net kârlılık açısından olumlu olabileceğini belirtti.
Limak Çimento’nun net nakdi 1,81 milyar TL oldu
Finansal sonuçlarda olumlu tarafta ise şirketin net nakit pozisyonunu koruması ve pay geri alım programını sürdürmesi öne çıktı.
PhillipCapital’in değerlendirmesine göre Limak Doğu Anadolu Çimento’nun net nakit pozisyonu 1,81 milyar TL olarak gerçekleşti. Net nakitteki gerilemede 1,10 milyar TL tutarındaki temettü ödemesi ve yüksek yatırım harcamaları etkili oldu.
Şirketin pay geri alım işlemlerinin de sürdüğü belirtilirken rapor tarihine kadar sermayesinin yüzde 0,52’sine karşılık gelen payların geri alındığı aktarıldı.
PhillipCapital, çimento satışlarındaki zayıflık ve marjlardaki daralma nedeniyle 3Ç26 finansallarını genel olarak negatif değerlendirirken net nakit pozisyonunun korunmasını ve pay geri alımlarının devam etmesini olumlu unsurlar arasında gösterdi.
