JCR Avrasya Derecelendirme A.Ş., Hat-San Gemi İnşaa Bakım Onarım Deniz Nakliyat Sanayi ve Ticaret A.Ş. için gerçekleştirdiği kredi derecelendirme çalışmasının sonuçlarını açıkladı. Değerlendirmeye göre, şirketin Uzun Vadeli Ulusal Kurum Kredi Rating Notu A- (tr) seviyesinden BBB+ (tr) seviyesine revize edildi. Not görünümü ise “Durağan” olarak korundu.
JCR Eurasia’nın değerlendirmesinde, Hat-San’ın kredi profilini etkileyen hem olumlu hem de olumsuz unsurlara dikkat çekildi. Olumlu tarafta, makul seviyelerdeki kaldıraç ve karşılama metriklerinin korunması, döviz cinsinden satış gelirlerinin döviz riskine karşı belirli ölçüde doğal koruma sağlaması ve 2026’nın ilk yarısı itibarıyla birikmiş kârlarla desteklenen güçlü öz kaynak tabanı öne çıktı.
Bunun yanında halka arz gelirleriyle finanse edilen yatırımların şirketin altyapı ve kapasitesini iyileştirmesi, iş modelinin düşük tahsilat riskiyle desteklenen varlık kalitesi ve sektörel uzmanlığın özel, komplike ve katma değerli üretimi teşvik etmesi de güçlü yönler arasında sıralandı.
Buna karşılık derecelendirme kuruluşu, 2025 mali yılında artan üretim maliyetleri nedeniyle FAVÖK üretim kapasitesinde belirgin düşüş yaşandığına dikkat çekti. Ayrıca 2026 yılının ilk yarısındaki brüt zarar ve negatif FAVÖK’ün, şirketin kaldıraç ve karşılama metrikleri üzerinde baskı oluşturduğu belirtildi.
JCR Eurasia, jeopolitik gerilimlerin talepte daralmaya yol açması nedeniyle Hat-San’ın satış gelirlerinin baskılandığını belirtti.
Derecelendirme değerlendirmesinde ayrıca şirket faaliyetlerinin mevzuat değişiklikleri ve ülkeye özgü risklere operasyonel maruziyeti, işin doğası gereği dış kaynaklara bağımlılık ve küresel ticareti olumsuz etkileyebilecek jeopolitik gelişmeler önemli risk unsurları arasında gösterildi.
