Altın ve gümüş fiyatları, 30 Ekim Cuma günü yaşanan tarihi çöküşle 2008 yılından bu yana en kötü Ekim ayı performansını kaydettikten sonra yeni haftanın başında kayıplarının bir kısmını telafi ederek ılımlı bir toparlanma gösterdi.
Cuma günü 3870 dolara kadar inen ons altın, Paratic Piyasalar verilerine göre bugün TSİ 17.32’ye kadar 3895 – 3970 dolar aralığında fiyatlandı. Aynı saate kadar gram altının işlem aralığı 6262 – 6383 lira oldu.
Commerzbank altında düşüşü abartılı değerlendirirken Bawden Capital Kurucusu Jen Bawden, altın ve gümüş fiyatlarında yaşanan sert satışların uzun vadeli yatırımcılar için önemli bir alım fırsatı oluşturabileceğini söyledi.
Kitco News’in haberine göre Bawden, değerli metallerdeki düşüşün temelinde artan faiz beklentileri, enerji kaynaklı enflasyon baskısı, dolar talebi ve küresel piyasalardaki likidite sıkışıklığının bulunduğunu belirtti.
Altın ve gümüş, Cuma günü yaşanan sert satışların ardından sınırlı toparlanma gösterirken, Ekim ayını 2008’den bu yana en kötü performanslarından biriyle tamamladı. Ons gümüş, 121,64 dolarlık rekor seviyesinin yaklaşık yüzde 60 altında işlem görürken, altın da son bir yılın en düşük seviyesini gördü.
Bawden, son dönemde değerli metallerde yaşanan düşüşün ilk bakışta büyük bir kriz gibi göründüğünü ancak küresel sermaye hareketlerini ve piyasa mekanizmalarını takip eden yatırımcılar açısından bunun beklenen bir likidite şoku olduğunu savundu. Bawden, mevcut satış dalgasını ve olası ilave düzeltmeleri “hayat boyu karşılaşılabilecek bir alım fırsatı” olarak değerlendirdi.
Faiz beklentileri ve dolar talebi değerli metalleri baskılıyor
Bawden’a göre altın ve gümüş üzerindeki baskının önemli nedenlerinden biri, ABD Merkez Bankasının (Fed) faizleri sabit tutmasına rağmen piyasaların Aralık ayında faiz artışı ihtimalini fiyatlaması. Faizlerin yükselmesi, getiri sağlamayan altın ve gümüş gibi varlıkları elde tutmanın fırsat maliyetini artırıyor.
CME FedWatch verilerine göre piyasalar, Fed’in Aralık toplantısında faiz artırma olasılığını yüzde 73 olarak fiyatlıyor.
Orta Doğu’daki savaşın yol açtığı enerji arzı sorunları da değerli metaller üzerindeki baskıyı artırıyor. Brent petrolün varil fiyatının 113 doların üzerinde seyretmesine rağmen altın ve gümüşün gerilemesine dikkat çeken Bawden, enerji ithalatçısı ülkelerin artan petrol faturalarını karşılamak için daha fazla ABD doları talep ettiğini belirtti.
Hürmüz Boğazı’ndaki geçişlerin aksaması ve enerji fiyatlarının yükselmesiyle Japonya, Güney Kore, Almanya ve Hindistan gibi enerji ithalatçısı ülkelerin yerel para birimlerini satarak dolar talebini artırdığını ifade eden Bawden, bu durumun doların değerini desteklerken değerli metaller üzerinde ek baskı oluşturduğunu kaydetti.
Yüksek enerji fiyatlarının enflasyon baskısını canlı tuttuğunu belirten Bawden, bunun daha sıkı para politikası ve yüksek tahvil getirileri beklentisini güçlendirdiğini söyledi. Artan tahvil getirilerinin şirketlerin gelecekteki kazançlarının bugünkü değerini düşürdüğünü ve borçlanma maliyetlerini yükselttiğini de vurguladı.
Likidite sıkışıklığı altın ve gümüşte satışları hızlandırdı
Bawden, hisse senedi piyasalarında yaşanan düşüşlerin diğer varlıklara da yayılan ani nakit ihtiyacı yaratabildiğini belirtti. Büyük fonların satış dönemlerinde en likit varlıklarını elden çıkardığını ifade eden Bawden, altın ve gümüşün de kolaylıkla nakde çevrilebilen varlıklar olması nedeniyle bu satışlardan etkilendiğini söyledi.
Geçen hafta S&P 500 endeksinin yaklaşık yüzde 2 gerileyerek haziran başından bu yana en sert günlük düşüşünü kaydettiğine işaret eden Bawden, değerli metallerdeki teknik görünümün bozulmasına rağmen satışların geçmişteki likidite kaynaklı düşüşlerle benzerlik taşıdığını savundu.
2008 ve 2020 krizlerini hatırlattı
Bawden, Ekim 2008 ve Mart 2020 dönemlerinde de altın ve gümüşün hisse senetleriyle birlikte sert düşüşler yaşadığını, zorunlu satışların sona ermesinin ardından ise güçlü yükselişler kaydettiğini hatırlattı.
Lehman Brothers’ın iflasının ardından 2008 yılında altının Mart ayındaki zirvesinden yaklaşık yüzde 29, gümüşün ise yüzde 50’den fazla gerilediğini belirten Bawden, sonrasında altının Ağustos 2011’e kadar yaklaşık yüzde 170 yükseldiğini, gümüşün ise 50 dolara yaklaştığını ifade etti.
Mart 2020’de altının birkaç gün içinde yaklaşık yüzde 10, gümüşün ise yüzde 35 civarında değer kaybettiğini kaydeden Bawden, takip eden dönemde altının Ağustos 2020’ye kadar yüzde 39 yükselerek yeni rekor seviyeye ulaştığını, gümüşün ise yaklaşık yüzde 150 değer kazandığını söyledi.
Bawden daha fazla düşüş ihtimaline karşı da uyardı
Mevcut düşüşü uzun vadeli alım fırsatı olarak görmesine rağmen Bawden, değerli metallerde kalıcı bir dip oluşmadan önce fiyatların daha da gerileyebileceği uyarısında bulundu. Bu nedenle seçili madencilik şirketlerinin hisselerinde yüzde 20 ile yüzde 30 arasında ilave iskonto oluşması halinde alım yapmak üzere limit emirler verdiğini açıkladı.
Asya’daki fiziki talebin özellikle gümüş fiyatlarına destek sağlayabileceğini belirten Bawden, Cuma günkü satış sırasında Şanghay ve Batı piyasalarındaki gümüş fiyatları arasındaki farklılığa dikkat çekti. Ancak Çin’deki gümüş vergisinin görünen fiyat priminin önemli bölümünü ortadan kaldırdığını da kabul etti.
Uzun vadede değerli metallerde yükseliş bekliyor
Kısa vadeli oynaklığın uzun vadeli beklentilerini değiştirmediğini belirten Bawden, önümüzdeki 10 yılın altın ve gümüş gibi fiziksel varlıklar açısından önemli bir dönem olacağını savundu.
Küresel ölçekte sürdürülemez seviyelere ulaşan kamu borçlarının yüksek faiz ortamında bankacılık sistemi ve reel ekonomi üzerinde baskı yaratabileceğini ifade eden Bawden, faizlerin uzun süre yüksek kalmasının hükümetler, şirketler ve tüketiciler için borçlanma maliyetlerini artıracağını söyledi.
Bawden’a göre artan borç baskısı, ilerleyen dönemde merkez bankalarını para politikasını gevşetmeye zorlayabilir. Böyle bir durumda doların savaş kaynaklı gücünü kaybetmesi ve küresel sermayenin yeniden altın ve gümüş gibi somut varlıklara yönelmesi beklenebilir.
