UniCredit, ons altın için 2026 yıl sonu tahmin aralığını 3 bin 900-4 bin 500 dolar seviyesinde korudu. Banka, yüksek reel faizlerin altın üzerindeki baskısına karşın artan kamu borcu, mali riskler ve doların güvenilirliğine ilişkin endişelerin değerli metali destekleyebileceğini belirtti.
Altın fiyatları cuma günü ons başına 4 bin 65 dolara geriledi. Böylece perşembe günkü kazanımlarının bir bölümünü geri veren altın, çarşamba günü yaşanan sert toparlanmanın ardından 4 bin dolar seviyesinin üzerinde kalmayı sürdürdü.
UniCredit, kasım ayında yayımladığı görünüm raporunda ons altın için 2026 yıl sonu tahmin aralığını 3 bin 900-4 bin 500 dolar olarak korudu. Banka, altın fiyatlarında bu aralıkta dalgalı ve genel olarak yatay bir seyrin devam etmesini bekliyor.
Bankanın değerlendirmesi, faizlerin yarattığı baskı ile mali ve finansal risklerden korunma talebini dengeleyen nötr ile hafif pozitif bir görünüm ortaya koyuyor.
Yüksek reel faizler altını baskılıyor
UniCredit, 4 Kasım itibarıyla elde edilen verilere dayanarak altın fiyatlarının yakın dönemde ons başına 3 bin 900 dolar seviyelerine kadar gerilediğini belirtti.
Banka, bu düşüşte yüksek reel faizlerin ve ABD Merkez Bankasının faizleri daha uzun süre yüksek tutacağına yönelik beklentilerin etkili olduğunu kaydetti.
Güçlü ekonomik büyümenin etkisiyle tahvil getiri eğrisinin dikleşmesinin genellikle altın fiyatları üzerinde aşağı yönlü baskı oluşturduğuna dikkat çekildi.
Artan kamu borcu altına destek sağlayabilir
UniCredit’e göre, tahvil faizlerindeki yükselişin kamu açıkları, borç sürdürülebilirliği ve artan vadeli risk primlerinden kaynaklanması ise altın açısından farklı bir tablo ortaya çıkarıyor.
Kamu maliyesine ilişkin endişelerin artması ve ABD dolarına duyulan güvenin zayıflaması durumunda yatırımcıların tahvil piyasası dışındaki alternatif varlıklara yönelebileceği belirtiliyor. Bu eğilimin, faizler yükselse dahi altına yönelik talebi destekleyebileceği ifade ediliyor.
Banka stratejistleri, ABD’deki borç tavanı tartışmalarının siyasi gerilime dönüştüğü 2011 ve 2023 yıllarını da örnek gösterdi. UniCredit’in değerlendirmesine göre altın fiyatları, söz konusu dönemlerde borç tavanı krizlerinin öncesindeki üç ayda sırasıyla yüzde 12 ve yüzde 17 yükseldi.
UniCredit’in 3 bin 900-4 bin 500 dolarlık tahmin aralığının üst sınırı, altının yıl sonuna kadar mutlaka 4 bin 500 dolara ulaşacağı anlamına gelmiyor. Banka, mevcut koşullarda değerli metalin geniş bir fiyat bandında dalgalanmasını bekliyor.
Goldman Sachs altın tahminlerini düşürdü
Goldman Sachs, ons altın için 2026 yıl sonu tahminini 4.650 dolardan 4.150 dolara, 2027 beklentisini ise 5.400 dolardan 4.800 dolara indirdi. Fed’in daha şahin para politikası beklentileri revizyonda etkili olurken, merkez bankalarının güçlü altın talebinin fiyatları desteklemeyi sürdüreceği öngörülüyor.
Reuters’ın 6 Kasım tarihli haberine göre banka, faizlerin uzun süre yüksek kalabileceği beklentisi nedeniyle altın fiyat tahminlerini aşağı yönlü güncelledi.
Goldman Sachs, merkez bankalarının 2026 ve 2027 yıllarında aylık ortalama 60 ton altın almasını bekliyor. Özellikle gelişmekte olan ülkelerin rezervlerini çeşitlendirme eğiliminin talebi destekleyeceği değerlendiriliyor.
Banka ayrıca Fed’in 2027’nin ikinci yarısında faiz indirimlerine başlamasını bekliyor. Faizlerin düşmesiyle altının yatırımcılar açısından yeniden cazip hale gelebileceği belirtiliyor.
Buna karşılık yüksek faizler, enerji piyasasındaki belirsizlikler ve olası faiz artışları kısa vadede altın üzerinde baskı oluşturabilecek riskler arasında gösteriliyor.
