ABD’de tüketici fiyatlarının Ekim ayında önceki iki ayın ardından daha ılımlı bir artış göstermesi bekleniyor. Bloomberg tarafından ekonomistler arasında gerçekleştirilen ankete göre Tüketici Fiyat Endeksi’nin (TÜFE) Ekim’de aylık bazda yüzde 0,3 artması öngörülüyor. Endeks, önceki ay yüzde 0,6 yükselerek Nisan ayından bu yana en yüksek artışını kaydetmişti.
Gıda ve enerji fiyatları hariç tutularak hesaplanan çekirdek TÜFE’de de artış hızının yavaşlaması bekleniyor. Ekonomistlerin medyan tahminine göre çekirdek enflasyon Ekim’de aylık yüzde 0,2 artacak. Bu gerçekleşme, son üç ayın en düşük artışına işaret edecek.
ABD enflasyonu Eylül’de yükselişe geçmiş, aylık yüzde 0,6 yıllık yüzde 3,7 artmıştı.
Öte yandan ABD Çalışma İstatistikleri Bürosu (BLS), federal hükümetin kapanması nedeniyle Ekim 2025 dönemine ilişkin TÜFE verisini yayımlamamıştı. Bu nedenle ekim ayı raporunda yıllık enflasyon oranlarına yer verilmeyecek.
Fed’in Aralık toplantısı öncesindeki son enflasyon verisi
10 Kasım TSİ 16.30’da açıklanacak Ekim ayı TÜFE verisi, ABD Merkez Bankası’nın (Fed) Aralık ayındaki para politikası toplantısı öncesinde açıklanacak son enflasyon göstergesi olacak. Piyasalarda Fed yetkililerinin faiz oranlarını artırması beklenirken, ekonomistler raporun ayrıntılarında 2027’nin ilk aylarına yönelik enflasyon risklerine ilişkin işaretler arayacak.
kolayca yatırım yapın
Citigroup ekonomistleri, son değerlendirmelerinde yüksek enerji maliyetlerinin mal fiyatlarına sınırlı ölçüde yansımasını ve hizmet enflasyonunun ılımlı seyretmesini beklediklerini belirtti.
Bloomberg Economics ekonomistleri Anna Wong, Troy Durie ve Eliza Winger da manşet TÜFE’nin ekimde yüzde 0,25 artmasını bekliyor. Önceki ay yüzde 0,65 olan artışın yavaşlamasında hem mal hem de hizmet fiyatlarındaki daha sınırlı yükselişin etkili olacağı öngörülüyor.
Ekonomistler, yapay zeka patlamasının fiyat baskısı yarattığı ikinci el otomobil ve tüketici elektroniği kategorilerinde enflasyonun yavaşladığına dikkat çekti. Hizmet tarafında ise konut sahiplerinin eşdeğer kira maliyetlerindeki artışın eylül ayındaki yükselişe kıyasla yaklaşık üçte bir oranında gerilediği ifade edildi.
Üretici enflasyonu ve konut satışları da izlenecek
Enflasyon görünümüne ilişkin değerlendirmeler, Cuma günü açıklanan ve beklentilerin üzerinde gerçekleşen Ekim ayı istihdam verisinin ardından geldi. İstihdamdaki güçlü seyrin tüketici harcamalarını destekleme potansiyeli, Fed’in enflasyonla mücadeleye odaklanmasını sürdürebilmesine olanak sağlayabilir.
Öte yandan Cuma günü açıklanacak üretici fiyat endeksinin (ÜFE), şirketlerin karşı karşıya olduğu maliyet baskılarının devam ettiğine işaret etmesi bekleniyor. Ekonomistler, Ekim ayında yıllık üretici enflasyonunun yüzde 6,6’ya yükselerek yaklaşık dört yılın en yüksek seviyesine çıkacağını tahmin ediyor.
Haftanın diğer önemli verileri arasında Perşembe günü açıklanacak ikinci el konut satışlarına ilişkin veriler de bulunuyor. Mortgage faizlerinin yüksek seviyelerde kalmasının etkisiyle mevcut konut satışlarına yönelik sözleşme kapanışlarının 2010’dan bu yana en düşük seviyeye gerilemesi bekleniyor.
ABD enflasyon verisi altın fiyatlarını nasıl etkiler?
ABD’de açıklanacak enflasyon verileri, altın fiyatlarının yönü açısından belirleyici göstergeler arasında yer alıyor. Enflasyonun seyrine ilişkin veriler, ABD Merkez Bankası’nın (Fed) para politikası beklentilerini etkileyerek ons altın üzerinde doğrudan etkili olabiliyor. Özellikle tüketici fiyatlarındaki artışın yavaşlaması, Fed’in faiz indirimine yönelik beklentileri güçlendirmesi halinde altın fiyatlarına destek sağlayabiliyor.
Enflasyonun beklentilerin üzerinde gerçekleşmesi ise altın piyasasında farklı bir fiyatlama yaratabiliyor. Geçen ay Eylül enflasyonunun yüksek gelmesi sonrasında altında düşüşün hızlanması da bu durumu doğruluyor.
Yüksek enflasyonun Fed’i faizleri uzun süre yüksek tutmaya veya yeni faiz artışlarına yöneltebileceği beklentisi, ABD doları ve tahvil getirilerini destekleyebiliyor.
Faiz getirisi bulunmayan altının cazibesinin azalması da ons fiyatı üzerinde aşağı yönlü baskı oluşturabiliyor. Bununla birlikte yüksek enflasyonun satın alma gücünü aşındırması, yatırımcıların enflasyona karşı korunma amacıyla altına yönelmesini de sağlayabiliyor.
Öte yandan enflasyonun beklentilerin altında kalması, Fed’in para politikasında gevşemeye gidebileceği beklentisini artırabilir. Faiz indirimi beklentilerinin güçlenmesiyle ABD tahvil getirilerinin ve doların gerilemesi, altın fiyatları açısından olumlu bir zemin oluşturabilir. Bu nedenle enflasyon verisinin yanı sıra piyasaların Fed’in faiz politikasına ilişkin beklentilerindeki değişim de yakından izleniyor.
ABD’de Ekim ayı enflasyon verisine ilişkin beklentiler de bu açıdan önem taşıyor.
Beklentilerin altında kalacak bir enflasyon verisinin faiz indirimi beklentilerini desteklemesi halinde ons altında yükseliş görülebilir. Verinin tahminleri aşması durumunda ise faizlerin yüksek kalacağı beklentisi altın üzerinde baskı yaratabilir. Beklentilere paralel bir sonuçta ise fiyatlamalarda ABD doları, tahvil getirileri ve Fed’in gelecek döneme ilişkin mesajları öne çıkabilir.
Altın fiyatlarının yönü açısından ABD 10 yıllık tahvil faizleri, reel getiriler ve dolar endeksi de kritik göstergeler arasında bulunuyor. Özellikle reel faizlerdeki gerileme ve doların zayıflaması, altının alternatif yatırım araçları karşısındaki cazibesini artıran unsurlar olarak öne çıkıyor.
