Goldman Sachs, altın fiyatına ilişkin tahminlerinde değişikliğe gitti. Banka, 2026 yıl sonu için ons altın fiyatı beklentisini 4.650 dolardan 4.150 dolara düşürürken, 2027 sonu tahminini de 5.400 dolardan 4.800 dolara çekti. Reuters’ın 6 Kasım tarihli haberinde aktarılan revizyonun, ABD Merkez Bankasının (Fed) son dönemde daha şahin bir para politikası izleyebileceğine yönelik beklentilerden kaynaklandığı belirtildi.
Goldman analisti Lisa Thomas 18 Eylül’de 2026 yıl sonu ons altın tahminini “gerçeğe uygun değer” vurgusuyla 4900 dolardan 4650 dolara çekmişti. 2027 yıl sonu tahminini ise 5400 dolar olarak korumuştu. 23 Eylül’de ise banka 2026 yıl sonu tahminini 4900 dolar olarak korumuş, Fed’in yeniden faiz artırımı beklentisinin güçlenmesi halinde altının daha sert bir düzeltmeyle karşılaşabileceğini ve böyle bir senaryoda 2026 sonu tahminini 4440 dolara kadar düşürebileceğini ifade etmişti.
Goldman analistleri Lisa Thomas ve Daan Struyven tarafından hazırlanan “Precious Metals Analyst Report: Long-Term Bullish on Gold, But Not Now” isimli raporunda, her iki dönem için de altın fiyatı öngörüsü 500 dolar aşağı yönlü güncelledi. Tahmin değişikliği, faiz beklentilerinin değerli metal üzerindeki etkisinin ön plana çıktığı bir dönemde geldi.
Fed’in faiz politikası altın beklentilerini etkiliyor
Altın fiyatları bu sabah yüzde 1 civarında kayıpla işlem görüyor. Paratic Piyasalar verilerine göre saat 10.35 sularında ons altın yüzde 1,35 düşüşle 4.043 dolarda seyrederken, gram altın yüzde 1,14 düşüşle 6.520 TL’den işlem görüyor. Altın, faiz getirisi sağlamayan bir yatırım aracı olduğu için yüksek faiz ortamında yatırımcılar açısından daha az cazip hale gelebiliyor. Fed’in faizleri uzun süre yüksek tutması veya yeni faiz artışlarına yönelmesi, altın talebi üzerinde baskı oluşturabilecek unsurlar arasında bulunuyor.
Goldman Sachs’ın değerlendirmesine göre petrol fiyatlarında yaşanabilecek yeni yükselişler de altın üzerindeki baskıyı artırabilir. Daha yüksek enerji maliyetlerinin enflasyon endişelerini canlı tutması, merkez bankalarının sıkı para politikasını sürdürme ihtimalini güçlendirebilir. Banka, bu ortamda sistematik yatırımcı satışlarının da altın fiyatları üzerinde ek baskı yaratabileceğine işaret etti.
Borsalardaki düşüş altın satışlarını artırabilir
Goldman Sachs, hisse senedi piyasalarında sert düşüşlerin yaşanması halinde altının da ilk aşamada değer kaybedebileceğini değerlendirdi. Böyle dönemlerde yatırımcıların zararlarını karşılamak ve teminat çağrılarını yerine getirmek için likit varlıklarını satması, altın pozisyonlarının da azaltılmasına yol açabiliyor.
Bu durum, altının belirsizlik dönemlerinde güvenli liman olarak öne çıkmasına rağmen kısa vadede diğer varlıklarla birlikte satış baskısıyla karşılaşabileceğini gösteriyor. Özellikle kaldıraçlı pozisyonların azaltılması ve nakit ihtiyacının artması, değerli metal piyasasındaki dalgalanmaları güçlendirebiliyor.
Merkez bankalarının altın talebi uzun vadeli görünümü destekliyor
Banka, kısa vadeli baskılara rağmen altına yönelik uzun vadeli görünümünü tamamen olumsuz değerlendirmiyor. Merkez bankalarının rezervlerini çeşitlendirme amacıyla altın alımlarını sürdürmesi, piyasadaki yapısal talebi destekleyen temel unsurlardan biri olarak gösteriliyor.
Ayrıca özel servet sahipleri ve uzun vadeli yatırımcıların, altını kamu maliyesinin sürdürülebilirliğine ilişkin risklere karşı bir koruma aracı olarak değerlendirebileceği belirtildi.
Goldman Sachs’ın son tahmin güncellemesi, altının kısa vadeli seyrinde Fed politikası ve yatırımcı pozisyonlarının belirleyici olabileceğine işaret ederken, merkez bankası alımlarının uzun vadeli talep açısından önemini koruduğunu ortaya koyuyor.
