İsviçre merkezli yatırım bankası UBS, yayımladığı son gümüş raporunda değerli metalin hâlâ kalıcı bir fiyat tabanı arayışında olduğunu belirtti.
Banka Haziran başında 76 dolar seviyesinde bulunan ons gümüş fiyatının Temmuz ayında 56 dolar civarına gerilemesinde Orta Doğu’da artan jeopolitik gerilim, yükselen petrol fiyatları ve buna bağlı olarak güçlenen faiz beklentilerinin etkili olduğunu ifade etti.
Rapora göre yatırımcı talebindeki zayıflık da gümüş üzerindeki baskıyı artırıyor. Yıl boyunca ETF’lerden çıkışların devam ettiğine dikkat çeken UBS, Ocak ayından bu yana ETF varlıklarının 38 milyon onstan fazla azaldığını, Temmuz ayında ise yaklaşık 1,9 milyon onsluk sınırlı bir toparlanma görüldüğünü belirtti.
Vadeli piyasalardaki pozisyonların da istikrar sinyalleri verdiği ancak bunun güçlü bir yükseliş için yeterli olmadığını vurguladı.
UBS, kısa vadede gümüş piyasasını zorlayan temel faktörlerin değişmediğini belirtti. Bankaya göre Orta Doğu’daki gerilim, yüksek petrol fiyatları, güçlü ABD doları ve Fed’in şahin para politikası yatırımcıların risk alma iştahını sınırlıyor.
48,5 – 50 dolar aralığı daha güçlü destek
UBS, daha önce alım fırsatı olarak gördüğü 55 dolar seviyesine ilişkin görüşünü aşağı yönlü revize etti. Banka, yatırımcı talebinin beklenenden daha zayıf seyretmesi nedeniyle kalıcı dip bölgesini artık 48,5 – 50 dolar aralığında gördüğünü açıkladı.
Bununla birlikte analistler, olası geri çekilmelerin uzun vadeli yatırımcılar açısından fırsat sunabileceğini ve mevcut zayıflığın kalıcı olmayacağını düşünüyor.
Raporda, altın-gümüş oranının 70 seviyesinin biraz üzerine gerilemesinin gümüşü göreceli olarak daha cazip hale getirdiği ancak henüz tarihi anlamda ucuz seviyelere ulaşılmadığı belirtildi. UBS bu nedenle gümüşte agresif alım önerisinde bulunmak yerine temkinli bir yaklaşımı koruyor.
Banka ayrıca opsiyon piyasasında aşağı yönlü risklere karşı prim elde etmeyi amaçlayan stratejilerin tercih edilmeye devam edilmesini önerirken, önümüzdeki aylarda oynaklığın azalmasını beklediğini ifade etti.
Hedef fiyatlar korundu
UBS kısa vadeli baskılara rağmen gümüş için orta ve uzun vadeli fiyat beklentilerini değiştirmedi. Bankanın tahminlerine göre ons gümüşün;
- Eylül 2026’da 65 dolar
- Aralık 2026’da 70 dolar
- Mart 2027’de 75 dolar
- Haziran 2027’de ise 75 dolar seviyesine ulaşmasını bekliyor.
UBS, yatırımcı talebinin yeniden güçlenmesi, Fed’in faiz indirim sürecine yaklaşılması ve sanayi kaynaklı yapısal talebin devam etmesiyle birlikte gümüş fiyatlarının gelecek yıl yeniden 65 doların üzerine çıkabilecek potansiyele sahip olduğunu değerlendiriyor.
Buna karşın kısa vadede piyasada temkinli görünümün korunacağı ve fiyatların kalıcı bir dip oluşturmak için zamana ihtiyaç duyabileceği vurgulanıyor.
