JPMorgan analistlerine göre Ethereum, rakip blokzincirlerin artan baskısı nedeniyle zorlanmaya devam edecek. ABD seçimleri sırasında kripto para piyasasında genel bir yükseliş yaşanırken, Ethereum (ETH) yalnızca Bitcoin’e karşı değil, diğer altcoinlere karşı da bekleneni veremedi.
JPMorgan analistlerinden Nikolaos Panigirtzoglou’nun liderliğindeki ekibin raporuna göre, Ethereum’un kripto piyasasındaki toplam piyasa değerinden aldığı pay son dört yılın en düşük seviyesine geriledi. ETH yazım itibarıyla 2.800 dolar yakınlarında işlem görüyor.
Ethereum neden geride kaldı?
Analistler, Ethereum’un performansının düşüş göstermesinin iki temel nedenine dikkat çekti.
- Solana gibi blokzincirler ve düşük ücret, yüksek ölçeklenebilirlik sunan Layer 2 ağlarıyla artan rekabet.
- Bitcoin’in “değer saklama aracı” konumuna karşı Ethereum’un güçlü bir anlatı oluşturamaması.
JPMorgan analistleri, Ethereum’da Dencun güncellemesi ile işlem ücretlerini düşürmek ve ölçeklenebilirliği artırmak amacıyla blob teknolojisi entegre edilse de, ağ üzerindeki aktivitenin giderek Layer 2 çözümlerine kaydığını belirtti.
Bu durumun Ethereum’un ana zincirinin zayıflamasına neden olduğu kaydedildi. Artan rekabet, önde gelen merkeziyetsiz uygulamaların (dApp’ler) daha iyi performans ve düşük maliyetler için kendi özel blok zincirlerine geçmesine yol açtı. Uniswap, dYdX ve Hyperliquid gibi platformlar bu adımı attı.
Analistlere göre, Ethereum’un en büyük gas tüketicilerinden biri olan Uniswap’in Unichain’e geçişi, Ethereum’un işlem ücretlerinden elde ettiği geliri azaltabilir. Ayrıca, işlem sayısındaki düşüş nedeniyle Ethereum’un token yakma mekanizması zayıflayabilir ve ağ enflasyonist bir yapıya bürünebilir.
Tüm bu zorluklara rağmen Ethereum, stablecoinler, merkeziyetsiz finans (DeFi) ve tokenizasyon gibi alanlarda hâlâ lider konumda. Ancak JPMorgan analistleri, bu üstünlüğünü ne kadar sürdürebileceğinin belirsiz olduğunu ifade ediyor.
