GCM Yatırım, Alarko Holding’in (ALARK) 2026 yılı üçüncü çeyrek finansal sonuçlarını değerlendirdiği raporunda, şirket için 12 aylık hedef fiyatını 178 TL olarak açıkladı.
Alarko Holding, 2026 yılının üçüncü çeyreğinde 2,68 milyar TL ana ortaklık net dönem kârı elde etti. Şirketin net kârı, önceki çeyreğe göre yüzde 36, geçen yılın aynı dönemine göre ise yüzde 37 geriledi.
GCM Yatırım, net kârdaki düşüşte elektrik üretimi, taahhüt ve arazi geliştirme segmentlerinin zarara dönmesinin yanı sıra sanayi segmentindeki zararların artmasının etkili olduğunu belirtti. Net parasal kazancın 2,24 milyar TL zarara dönüşmesi de kârlılık üzerinde baskı yaratan unsurlar arasında yer aldı.
Buna karşılık elektrik dağıtım ve perakende segmentinde net kârın yüzde 47,4 artması, tarım segmentinde FAVÖK’ün pozitife dönmesi ve net zararın azalması finansal sonuçları destekledi. Turizm segmentinde net kârın korunması ve net finansman giderlerindeki gerileme de kârlılıktaki düşüşü sınırladı.
Hedef fiyat 178 TL olarak belirlendi
GCM Yatırım, Alarko Holding’in değerlemesinde üç farklı yöntemi bir arada kullandı. Değerleme çalışmasında solo net aktif değer yöntemi yüzde 50 ağırlıkla öne çıkarken, çarpan bazlı ileri dönem piyasa değeri modeli ile net kâr bazlı indirgenmiş nakit akımı (İNA) yöntemine ayrı ayrı yüzde 25 ağırlık verildi.
kolayca yatırım yapın
Solo net aktif değer yönteminde şirketin ana ortaklığa ait özkaynak büyüklüğü, tarihsel medyan dinamikleri ve güncel piyasa koşulları dikkate alınarak değerlendirildi. Çarpan bazlı modelde yıl sonu ve gelecek dönem net kâr ile özkaynak tahminlerinden hareketle F/K ve PD/DD çarpanları kullanıldı.
Net kâr bazlı İNA modelinde ise ana ortaklık net kâr akışı ve temettü dağıtım projeksiyonları esas alındı. Üç modelin ağırlıklı ortalaması sonucunda Alarko Holding için 12 aylık hedef fiyat 178 TL olarak hesaplandı.
Paratic Piyasalar verilerine göre yıllık bazda yüzde 28,7 artan ALARK hisseleri, TSİ 16.22’de yüzde 5,7 artıda 104,3 lirada fiyatlanıyor.
