Küresel piyasalar bugün ABD’den gelecek ekim ayı tüketici fiyat endeksi (TÜFE) verisine odaklandı. Türkiye saatiyle 16.30’da açıklanacak verinin, ABD Merkez Bankasının (Fed) aralık ayındaki faiz kararına ilişkin beklentiler üzerinde etkili olması bekleniyor.
Veri öncesinde altın fiyatları aşağı yönde hareket ederken, Paratic Piyasalar verilerine göre ons altın yüzde 0,55 düşüşle 4.120 doların altında seyrederken, gram altın yüzde 0,45 düşüşle 6.651 TL civarında işlem görüyor. Dolar/TL yüzde 0,11 yükselişle 50,2363 TL seviyelerinde gezinirken, tüm zamanların en yükseği bu sabah 50,2389 TL’ye taşındı.
Ekonomistlerin tahminlerine göre ABD’de manşet enflasyonun ekim ayında aylık bazda yüzde 0,3 artması bekleniyor. Gıda ve enerji fiyatlarının hariç tutulduğu çekirdek TÜFE’de ise aylık artış beklentisi yüzde 0,2 seviyesinde bulunuyor. Eylül ayında manşet TÜFE aylık yüzde 0,6, yıllık yüzde 3,7 artarken çekirdek enflasyon yıllık yüzde 2,6 olmuştu.
Bu ayki açıklamada önemli bir ayrıntı da bulunuyor. ABD Çalışma İstatistikleri Bürosu (BLS), geçen yıl ekim ayında hükümetin kapanması nedeniyle fiyat verisi toplanamadığından yıllık enflasyon karşılaştırmasını yayımlamayacak. Bu nedenle piyasa değerlendirmelerinde aylık değişimler ve çekirdek enflasyonun seyri daha fazla öne çıkacak.
Kurumların ABD enflasyon tahminleri ne yönde?
ABD’nin ekim ayı enflasyon verisi öncesinde kurum ve ekonomistlerin tahminleri, fiyat artış hızında önceki aya kıyasla yavaşlamaya işaret ediyor. Ancak açıklanan beklentiler arasında farklılıklar bulunuyor.
Kiplinger’ın aktardığına göre Barclays, ekim ayında manşet TÜFE’nin aylık yüzde 0,2 artmasını bekliyor. Bu tahmin, Reuters anketinde yer alan yüzde 0,3’lük genel beklentinin altında kalıyor.
Morningstar’ın FactSet verilerinden aktardığı konsensüs tahmini ise manşet enflasyonda aylık yüzde 0,24 artış yönünde. Böylece farklı anketlerdeki tahminler yüzde 0,2 ile yüzde 0,3 bandında yoğunlaşıyor.
Interactive Brokers Kıdemli Ekonomisti Jose Torres, gıda ve enerji fiyatları hariç çekirdek TÜFE’nin aylık yüzde 0,18 artacağını öngörüyor. Torres, Reuters tarafından gerçekleştirilen ve 67 ekonomistin katıldığı ankette çekirdek enflasyon tahminlerinin yüzde 0,1 ile yüzde 0,3 arasında değiştiğini belirtiyor.
StoneX Araştırma Başkanı Matt Weller ise manşet TÜFE’de aylık yüzde 0,3, çekirdek TÜFE’de yüzde 0,2 artış bekliyor. Weller, enflasyonun beklentilere paralel veya daha yüksek gelmesinin Fed’in aralık ayında faiz artırımı beklentisini destekleyebileceğini, piyasalarda daha belirgin bir değişim yaratmak için ise beklentilerin kayda değer ölçüde altında bir sonuç gerekebileceğini değerlendiriyor.
Tahminler, enerji fiyatlarındaki hareketin manşet enflasyonda yavaşlama sağlayabileceğine, çekirdek göstergenin ise Fed’in faiz politikası açısından belirleyici olmaya devam edeceğine işaret ediyor.
ABD enflasyonu beklentileri aşarsa altın ne olur?
ABD enflasyonunun piyasa beklentilerinin üzerinde gerçekleşmesi, Fed’in faizleri daha uzun süre yüksek tutabileceği veya yeni bir faiz artışına gidebileceği yönündeki beklentileri güçlendirebilir.
Böyle bir senaryoda dolar ve ABD tahvil getirilerinin yükselmesi, faiz getirisi bulunmayan altın üzerinde baskı oluşturabilir. Dolayısıyla enflasyonun tahminleri aşması halinde ons altında aşağı yönlü hareket görülebilir.
Ancak piyasa tepkisi yalnızca manşet rakama bağlı olmayacak. Çekirdek enflasyonun beklentileri aşması, özellikle hizmet fiyatlarındaki katılığın sürmesi, faiz görünümü açısından daha güçlü bir sinyal olarak değerlendirilebilir.
ABD enflasyonu düşerse altın yükselir mi?
Enflasyonun beklentilerin altında kalması, fiyat baskılarının hafiflediğine yönelik değerlendirmeleri destekleyebilir. Bu durumda Fed’in ilave faiz artışına gitme ihtimalinin zayıflaması, dolar ve tahvil getirileri üzerinde aşağı yönlü baskı yaratabilir.
Doların ve tahvil getirilerinin gerilemesi halinde altının elde tutulmasının fırsat maliyeti azalacağından değerli metal destek bulabilir. Bu nedenle beklentilerin altında bir enflasyon verisi, ons altın için olumlu bir gelişme olarak yorumlanabilir.
Bununla birlikte altındaki yükselişin kalıcı olup olmayacağı, verinin Fed’in faiz politikasına ilişkin beklentileri ne ölçüde değiştirdiğine bağlı olacak. Enflasyondaki sınırlı bir yavaşlama, aralık ayındaki faiz artışı beklentilerini tek başına ortadan kaldırmayabilir.
Fed’in aralık ayında faiz artırması bekleniyor
ABD enflasyon verisinin önem kazanmasının temel nedenlerinden biri, Fed’in aralık ayındaki toplantısına yönelik faiz beklentileri.
CME FedWatch verilerine göre piyasalar, Fed’in aralık ayında faiz artırma ihtimalini yüzde 84,5 olarak fiyatlıyor. Fed’in politika faizi ise son toplantının ardından yüzde 3,75-4,00 aralığında bulunuyor.
StoneX Küresel Araştırma Başkanı Matt Weller, enflasyonun beklentilere paralel veya daha yüksek gelmesinin Fed’in aralık ayında faiz artırımı yolunda ilerlemesini destekleyebileceğini belirtiyor. Weller’a göre piyasalarda belirgin bir hareketlilik yaratabilecek gelişme, enflasyonun beklentilerin kayda değer ölçüde altında kalması olabilir.
Bu çerçevede bugünkü veride yalnızca enflasyonun hangi seviyede gerçekleştiği değil, piyasa tahminlerinden ne kadar saptığı da önem taşıyacak.
ABD enflasyon verisi dolar ve borsayı nasıl etkiler?
Enflasyonun beklentileri aşması, Fed’in daha sıkı para politikası uygulayabileceği düşüncesiyle doların güçlenmesine ve tahvil getirilerinin yükselmesine yol açabilir. Daha yüksek faiz beklentileri, şirketlerin finansman maliyetlerini artırabileceği için ABD hisse senedi piyasaları üzerinde de baskı yaratabilir.
Enflasyonun tahminlerin altında kalması ise faiz artışı beklentilerinin zayıflamasına, doların gerilemesine ve hisse senetlerinin destek bulmasına zemin hazırlayabilir.
Ancak borsadaki tepki, enflasyon verisinin ekonomik büyüme görünümüne ilişkin nasıl yorumlandığına da bağlı olacak. Fiyat baskılarının azalması olumlu karşılanırken ekonomik aktivitede sert yavaşlama işaretleri farklı bir piyasa tepkisi doğurabilir.
