Garanti BBVA Yatırım, 3 Ocak’ta “Türkiye Doğru Rotada İlerliyor” başlıklı strateji raporunu yatırımcılarla buluşturdu. Şirket, Haziran’dan bu yana uygulanan ekonomi politikalarına dikkat çekti ve Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası’nın (TCMB) hamleleri neticesinde enflasyon beklentilerini kontrol altına aldığını belirtti.
Türk lirası varlıklara artan yabancı fon girişleri ile döviz rezervlerinde kuvvetlenmenin sürdüğü, bu ortamın yurt içi yerleşiklerin döviz mevduat ve kur korumalı mevduat hesaplarından çıkarak TL mevduata geçişlerini hızlandırdığı aktarıldı. Bu faktörlerin sonucunda TL’de gerçekleşen enflasyona göre daha düşük oranda bir değer kaybı trendi oluştuğu paylaşıldı.
Enflasyon ve Döviz Kuru Beklentisi
Kaynak: Garanti BBVA Yatırım
Garanti BBVA Yatırım, 2024 yıl sonu için tüketici fiyat endeksi (TÜFE) tahmininin yüzde 45, dolar/TL kur tahmininin ise 42 seviyesinde bulunduğunu açıkladı. Türkiye İstatistik Kurumu (TÜİK), 3 Ocak’ta TÜFE’nin yıllık bazda yüzde 64,77 oranında gerçekleştiğini duyurmuştu.
Dolar/TL, 3 Ocak saat 17.50 itibarıyla yüzde 0,16 artışla 29,77 seviyesinde bulunuyor.
Raporda kur tahmininde mevcut ekonomik politikalar nedeniyle aşağı yönlü risklerin bulunduğu ifade edildi. TL’de nominal değer kaybının devamı beklense de TL’nin 2024 yılını reel değer artışı ile tamamlayacağının öngörüldüğü kaydedildi.
Faiz Tahmini
TCMB’nin son toplantısında haftalık repo faizini yüzde 42,50 seviyesine çıkardığı hatırlatıldı. 2024’ün Ocak ayında bu oranın yüzde 45’e yükseltileceği ve yılı bu seviyede tamamlayacağını öngörüldü.
Bunun sonucunda bankaların swap yoluyla daha kısa vadeli borçlanmak isteyebileceği, 2024’te TCMB’nin yerel bankalarla yaptığı swapların vadelerinin kısalabileceği ve hacminin azalabileceği belirtildi. Bu sırada yabancı fon girişleri artabileceğinden dolayı döviz rezervlerinin olumsuz etkilenmesinin beklenmediği vurgulandı.
2024’te sıkı para politikasının devam etmesinin, yüksek TL faizler ve reel getiri potansiyeli nedeni ile TL varlıklara yabancı girişinin artmasını, döviz rezervlerindeki kuvvetlenmenin devamını ve buna bağlı olarak TL’de enflasyondan daha düşük değer kaybı trendinin sürmesinin beklendiği paylaşıldı.
Tahvillerde Durum Nasıl Olacak?
Kaynak: Garanti BBVA Yatırım
TÜFE’ye endeksli tahvillerde 2022 ve 2023 yıllarında olduğu gibi bir getiri potansiyeli ile karşılaşılamayacağını ifade eden Garanti BBVA Yatırım, 2024’te sıkı para politikasını sürdürmesi ve bunun etkisi ile TL tahvil faizlerinde oluşacak reel getirinin yabancıların ilgisini çekebileceği bildirildi.
Son haftalarda devlet içi borçlanma senetlerinde görülen yabancı girişlerinin 2024’te daha da artmasının, başta kısa vadeli tahvil faizlerinin bir miktar daha gerilemesinin beklendiği belirtildi. Ayrıca yıl genelinde sıkı para politikasına devam edileceği beklentisiyle getiri eğrisinin dik kalabileceği paylaşıldı.
