Citi ekonomistleri İlker Domaç ve Gültekin Işıklar, Türkiye ekonomisine yönelik yaptığı değerlendirmede iç talepteki zayıflamanın henüz dezenflasyon sürecine anlamlı bir katkı sağlamadığını, enflasyonist baskıların yapısal bir nitelik kazandığını belirtti.
Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası’nın anketine atıfta bulunan ve 2026 yılı GSYH büyüme beklentisinin üst üste beşinci ayda da gerilediğini hatırlatan Citi Research, Şubat’ta dip seviyesinden bu yana 12 ay sonrası enflasyon beklentilerinin 159 baz puan artarak yüzde 23,69’a yükseldiğini kaydetti.
Rapora göre 24 ay sonrası enflasyon beklentisinin Ocak 2025’ten bu yana ilk kez yüzde 18 eşiğini aşması, sadece kısa vadeli patikanın değil enflasyon çapasının zedelendiğini gösteriyor.
Ağustos’ta tüketici fiyat endeksi (TÜFE) Citi’nin kendi tahmini olan yüzde 31,70’in hafif altında kaldı. Citi, bu sapmanın temel olarak kıyafet enflasyonundaki ılımlı seyir ve gıda fiyatlarındaki görece sakin tablodan kaynaklandığını aktardı.
Dezenflasyon Yükü Döviz Kurunda
TCMB’nin fonlama maliyetini yüzde 37 seviyesindeki bir haftalık repo faiziyle eşitlemesini para politikasında bir miktar gevşeme olarak nitelendiren Citi, dezenflasyon yükünün büyük ölçüde döviz kuru üzerine bırakıldığını bildirdi.
Zayıflayan iç talebe rağmen dezenflasyonist etkinin sınırlı kalmasının, şokların dönemsel olmaktan ziyade arz kaynaklı ve yapısal bir nitelik taşıdığını gösterdiği belirtildi. Bu kapsamda Citi Eylül’de PPk toplantısında herhangi bir değişiklik beklemiyor.
Rapora göre enflasyonun yılı 30,9 seviyesinin hafif üzerinde, faizin ise yüzde 35 düzeyinde tamamlayacağı tahmin ediliyor.
