Borsa İstanbul şirketlerinin ikinci çeyrek bilançoları, geçen yılın aynı dönemine kıyasla kârlılıkta belirgin toparlanmaya işaret etti. Gedik Yatırım’ın değerlendirmesine göre bilanço açıklayan BIST Tüm şirketlerinde FAVÖK yüzde 13, net kâr yüzde 43 artarken, BIST 100’de bu oranlar sırasıyla yüzde 14 ve yüzde 49 oldu.
Toplam 546 şirketin 315’i ikinci çeyrekte kâr açıkladı. BIST 100’de zarar eden şirketlerin oranı yüzde 21’e, BIST 30’da ise yüzde 3’e geriledi. Madencilik, kimya ve petrol-gaz FAVÖK büyümesinde öne çıkarken, net kâr tarafında demir-çelik, petrol-gaz ve holdingler dikkat çekti.
Güçlü kâr rakamlarına rağmen zayıf reel talep, yüksek finansman giderleri ile enerji ve lojistik maliyetleri şirket performanslarında belirgin farklılıklar yaratıyor. FAVÖK tarafında dayanıklı tüketim, otomotiv ve cam sektörleri gerilerken, havacılık, sağlık ve gayrimenkulde net kâr düşüşleri görüldü.
Gedik Yatırım, talep ve maliyet koşullarında iyileşme yaşanmaması halinde kâr artış hızının önümüzdeki çeyreklerde yavaşlayabileceğini belirtti.
Bankalarda Garanti ve Akbank öne çıktı
Bankacılık sektöründe Garanti BBVA yüzde 26 çeyreklik özkaynak kârlılığıyla öne çıkarken, Akbank yüzde 19 ve Yapı Kredi yüzde 16 seviyesinde kaldı. İş Bankası ise yüzde 9 ile daha zayıf performans gösterdi.
Kurum, üçüncü çeyrekte banka marjlarının yatay, kârlılığın ise durağan kalmasını; fonlama maliyetlerindeki olası düşüşle birlikte dördüncü çeyrekte toparlanmanın güçlenmesini bekliyor.
Tüpraş ve demir-çelik şirketleri dikkat çekti
Enerji sektöründe Tüpraş güçlü sonuçlarıyla öne çıktı. Şirketin FAVÖK’ü yıllık yüzde 196 artarak 54,3 milyar TL’ye yükselirken, net rafineri marjı 21,4 dolar/varil oldu. Tüpraş’ın 2026 net rafineri marjı beklentisini 6-7 dolardan 13-15 dolara çıkarması da dikkat çekti.
Demir-çelikte ise KRDMD ve EREGL başta olmak üzere operasyonel toparlanma görüldü. Ancak Gedik Yatırım, sektörde kalıcı bir yükseliş döngüsünden söz etmek için henüz erken olduğu görüşünde.
Gedik Yatırım Araştırma Direktörü Dr. Övünç Gürsoy, faiz indirimleri, fonlama maliyetlerindeki normalleşme ve mevsimsel talebin bazı sektörleri destekleyebileceğini belirtti. Buna karşın enerji maliyetleri, jeopolitik riskler ve iç talebin seyri, şirketler arasındaki performans farklarının temel belirleyicileri olmaya devam edecek.
