Ak Yatırım, Arçelik (ARCLK) hisselerine ilişkin değerlendirmesini güncelleyerek hedef fiyatını aşağı yönlü revize etti. Kurum, 12 aylık hedef fiyatını 156 TL’den 133 TL’ye indirirken, hisse tavsiyesini de “Endeks Üzeri Getiri”den “Nötr” seviyesine çekti.
Revizyonun gerekçeleri arasında risksiz faiz oranı varsayımının yüzde 25’e yükseltilmesi, güncellenen makroekonomik beklentiler, finansal projeksiyonlardaki değişiklikler ve değerleme modelinin bir çeyrek ileri taşınması yer aldı.
Ak Yatırım, yeni hedef fiyatın Arçelik’in kapatılan Beylikdüzü ve Tuzla tesislerine ait yaklaşık 699 bin metrekarelik arsalar için yaklaşık 13 milyar TL değer içerdiğini belirtti. Önceki değerleme çalışmasında bu rakam yaklaşık 22 milyar TL olarak hesaplanmıştı. Kurum, revizyonun temel nedenlerinden birinin arsalara ilişkin geliştirme değeri beklentilerindeki düşüş olduğunu ifade etti.
Değerlendirmede, şirketin faaliyet gösterdiği pazarlardaki zorlu koşulların operasyonel sonuçlar üzerinde baskı oluşturmaya devam ettiği vurgulandı. Gelir beklentilerindeki aşağı yönlü revizyonun da yılın tamamına ilişkin görünümü sınırladığı kaydedildi.
Öte yandan ikinci çeyrekte açıklanan net kârın beklentilerin üzerinde gerçekleşmesine rağmen, bu performansın operasyonel iyileşmeden çok beklenenden düşük gerçekleşen vergi giderlerinden kaynaklandığına dikkat çekildi.
Ak Yatırım, önümüzdeki dönemde satış hacimlerinde toparlanma ve 2026’nın ikinci yarısına yönelik kârlılık görünümünün korunmasına ilişkin güçlü sinyaller alınması halinde, mevcut “Nötr” tavsiyesinin yeniden değerlendirilebileceğini belirtti.
