Borsa İstanbul’un iki yıldız hissesi olan Türk Telekom (TTKOM) ve Turkcell (TCELL) enflasyon karşısında abonelik fiyatlarını aşırı yükseltirken, paylar geçen yılı enflasyonun altında tamamladı.
2025 yılında ise TTKOM ve TCELL paylarının ayrışacağı yönünde beklentiler yayımlanıyor. Bugün Yatırım Finansman tarafından bugün yayımlanan strateji bülteninde, TTKOM hedef fiyatı düşürülürken, TCELL hedef fiyatı yükseltildi.
Aracı kurum TTKOM için 2025’te lisans uzatma sürcinin izleneceğine vurgu yaptı. Son 2 yılda hem genişbant hem de mobil segmentlerde abone tabanını büyütmeye devam ettiği söylenirken, çeşitlendirilmiş abone tabanı sayesinde çapraz satışlar ve daha üst paket geçişleri yoluyla ARPU’ları artırmayı başardığı ifade edildi.
TTKOM’un gelirlerinde 2025 yılında yıllık bazda yüzde 3 büyüme bekleyen analistler, hedef fiyatı 70 TL’den 75 TL’ye yükseltti. Tavsiye ise Endeks Üzeri Getiri olarak korundu ve yüzde 51 yükseliş potansiyeline işaret edildi.
TCELL için ARPU’daki güçlü büyümenin serbest nakit akımını desteklediği söylendi. Mobil segmentindeki güçlü performansı ve stratejik odak alanlarının olumlu etkisi sayesinde gelirlerinin 2025 yılında yıllık bazda reel olarak yüzde 4 büyümesi öngörüldü.
Analistler, “Devam eden yeniden fiyatlama etkisinin ciro büyümesi için sağlan bir itici güç olmaya devam edeceğine inanırken, Türk lirasının reel olarak değer kazanmasının döviz bazında FAVÖK büyümesini destekleyeceğini düşünüyoruz. Öte yandan TCELL’de yatırım harcamaları/FAVÖK’ün son 3 yıllık ortalama yüzde 66’ya kıyasla 2025 yılında yüzde 65 seviyesinde kalacağını tahmin ediyoruz,” dediler.
2025 için FAVÖK beklentisinin 91 milyar TL ve yüzde 42 marj ile 2024 yılına kıyasla yatay seyredeceğini de tahmin ettiler. 12 aylık hedef fiyatı 120 TL’den 145 TL’ye yükselttiler. Endeks Üzeri Getiri tavsiyesi korunurken, yüzde 36 yükseliş potansiyeline işaret edildi.
