VanEck Kıymetli Metaller Portföy Yöneticisi Imaru Casanova, altın fiyatlarının son dönemde 4000 dolar seviyesinin üzerinde yatay seyretmesine rağmen uzun vadeli yükseliş hikayesinin geçerliliğini koruduğunu ifade etti.
Casanova, Temmuz 2025’te yaklaşık 3300 dolar seviyesinde işlem gören altının son 12 ayda yaklaşık yüzde 22 değer kazandığını, aynı dönemde altın madenciliği hisselerinin ise yaklaşık yüzde 46 yükselerek hem altını hem de yüzde 22 prim yapan S&P 500 endeksini geride bıraktığını vurguladı.
Casanova’ya göre piyasaların Fed’in bu yıl en az bir faiz artışı yapabileceğini fiyatlaması kısa vadede altın üzerinde baskı oluştursa da bu hareketler uzun vadeli yatırımcılar açısından “gürültü” niteliğinde.
Birçok kurum yıl sonu ons altın tahminlerini aşağı yönlü revize etse de piyasa beklentilerinin 2026 ve 2027 yılları için ortalama 4700 dolar, 2028 ve 2029 yılları için ise 4000 doların üzerinde kalmaya devam ettiğine dikkat çekti.
Altının güvenli liman özelliğini koruduğunu belirten Casanova, uzun süre yüksek kalan faizlerin zamanla reel faizleri aşağı çekebileceğini ve bunun tarihsel olarak altın için destekleyici bir ortam oluşturduğunu ifade etti.
Casanova ayrıca mevcut fiyat seviyelerinde altın madenciliği şirketlerinin güçlü kârlılıklarını sürdürdüğünü belirtti.
Sektörde toplam sürdürülebilir üretim maliyetlerinin 2026 yılında ortalama 2000 doların altında kalmasının beklendiğini, buna karşılık altının yıl genelinde yaklaşık 4700 dolar ortalamasında işlem gördüğünü hatırlatan Casanova, şirketlerin rekor seviyelerde nakit akışı ürettiğini söyledi.
Güçlü marjların büyüme yatırımlarını finanse etme, temettü dağıtma ve hisse geri alımı gerçekleştirme konusunda önemli bir avantaj sağladığını belirten Casanova, mevcut değerlemelerin sektörün finansal gücünü tam olarak yansıtmadığı görüşünü dile getirdi.
