JCR Avrasya Derecelendirme, Petkim Petrokimya Holding’in (PETKM) uzun vadeli ulusal kurum kredi notunu AA- (tr) seviyesinde teyit ederken, not görünümünü durağan olarak korudu. Değerlendirmede SOCAR Grubu bünyesindeki güçlü ortaklık yapısı, grup şirketleri arasındaki sinerji ve Aliağa Petrokimya Kompleksi’nin entegre yapısının sağladığı tedarik güvenliği ve maliyet verimliliği öne çıktı.
JCR Avrasya’nın değerlendirmesinde, Petkim’in 2025 mali yılında konsolide satış gelirlerinde daralma yaşamasına karşın, 2026’nın ilk yarısında satış hacmindeki artış ve petrokimya ürünlerinin fiyatlama koşullarındaki iyileşmeyle satış performansında yıllık bazda ılımlı toparlanma kaydedilmesi olumlu unsurlar arasında yer aldı.
Şirketin ihracat gelirleri ve dövize endeksli yurt içi satışlarının, döviz cinsinden maliyetlere rağmen kur dalgalanmalarına maruziyeti sınırlandırdığı belirtildi. Tatminkâr özkaynak seviyesi, teminatlı alacaklar ve çeşitlendirilmiş müşteri portföyünün tahsilat kapasitesi ile varlık kalitesini desteklemesi de kredi notunu destekleyen faktörler olarak değerlendirildi. Petrokimya ürünlerinin geniş kullanım alanları sayesinde çeşitlendirilmiş bir talep yapısına sahip olması ve halka açık bir şirket olarak kurumsal yönetim uygulamaları ile kalite standartlarına uyum sağlaması da olumlu unsurlar arasında gösterildi.
Buna karşılık, şirketin finansal görünümüne ilişkin bazı risklere dikkat çekildi. JCR, 2026’nın ilk yarısı itibarıyla özellikle kısa vadeli net finansal borçluluktaki artış eğilimiyle birlikte, incelenen dönemlerde yüksek finansal kaldıraç ve zayıf faiz karşılama göstergelerinin sürdüğünü belirtti.
2026’nın ilk yarısında brüt kârdaki artış ve amortisman desteği sayesinde FAVÖK yaratma kapasitesinin pozitife dönmesine rağmen, kârlılık göstergelerinin incelenen dönemler boyunca zayıf seyrettiği ifade edildi. Aynı dönemde nakit akışı göstergelerinde sınırlı bir toparlanma görülse de negatif net işletme sermayesi ve zayıf likidite oranının şirketin likiditesi üzerinde baskı oluşturduğu kaydedildi.
Değerlendirmede ayrıca küresel piyasa dinamiklerinden kaynaklanan petrol ve petrokimya ürünleri fiyatlarındaki dalgalanmaların öngörülebilirliği azalttığına dikkat çekildi. Jeopolitik gerilimlerin enflasyonist baskıları artırarak küresel finansal koşullardaki gevşemeyi sınırlaması da risk unsurları arasında sıralandı.
Petkim’in kredi notları
JCR Avrasya, Petkim’in kısa vadeli ulusal kurum kredi notunu J1+ (tr) seviyesinde teyit etti. Bu notun görünümü de durağan olarak korundu. Şirketin uzun vadeli uluslararası yabancı para kurum kredi notu BB, uzun vadeli uluslararası yerel para kurum kredi notu ise BB olarak teyit edilirken, her iki uluslararası notun görünümü de durağan olarak belirlendi.
Böylece Petkim’in uzun vadeli ulusal kurum kredi notu AA- (tr), kısa vadeli ulusal kurum kredi notu J1+ (tr), uzun vadeli uluslararası yabancı para ve yerel para kurum kredi notları BB seviyesinde korunmuş oldu.
Aylık bazda yüzde 17 civarında düşen PETKM hisseleri TSİ 16.24 itibarıyla 17.42 – 18.47 lira aralığında işlem gördü.
