Ünlü & Co tarafından 2025 yılı Strateji Raporu yayımlandı. Buna göre kurum model portföyünde büyük değişiklik yaptı.
Aracı kurum model portföyüne Akbank (AKBNK), Anadolu Sigorta (ANSGR), Aselsan (ASELS) ve Bim (BIMAS) paylarını ekledi. Bu paylara karşılık olarak Türkiye Sigorta (TURSG) ve Yapı Kredi Bankası (YKBNK) paylarını model portföyünden çıkarttığını açıkladı.
AKBNK payları için 12 aylık hedef fiyatını 96 TL olarak açıklayan kurum, fonlama maliyetlerindeki düşüşün desteğiyle özkaynak kârlılığında güçlü bir toparlanma beklediğini açıkladı. Swap maliyetine göre düzeltilmiş net faiz marjındaki 180 baz puanlık genişlemenin etkisiyle 2025 yılında yüzde 63 net kâr büyümesi öngördü.
ANSGR payları için 12 aylık hedef fiyatını 155 TL olarak belirleyen kurum, şirketin stratejik olarak kârlılığa odaklanması sonucunda sektördeki ilk beş oyuncu arasındaki en düşük hasar prim oranına sahip şirket olduğunu söyledi. Bileşik oranın 2025 yılında da sabit kalmasını beklediğini belirtti.
ASELS payları için 12 aylık hedef fiyatını 105 TL olarak açıklayan aracı kurum, artan bakiye sipariş tutarına dikkat çekti. Ayrıca Türkiye’nin genişleyen savunma bütçesi ve artan bölgesel gerilimlerin Çelik Kubbe, KAAN ve gelişmiş insansız hava araçları gibi projelere olan talebi artırdığını vurguladı. Orta vadede sipariş alım hızının ivme kazanacağına dikkat çekti.
BIMAS payları için 12 aylık hedef fiyatını 833 TL olarak belirleyen Ünlü & Co, payları model portföyüne ekleme nedenlerini şöyle açıkladı:
- Türk tüketicilerinin, özellikle hükümetin asgari ücreti yüzde 30 artırma kararının ardından hükümetin uyguladığı ekonomik sıkılaştırma tedbirlerinin etkiletini 2025 yılında daha fazla hissetmesi muhtemeldir. İyi oturmuş indirim mağazacılığı iş modeliyle Bim’in, mevcut makroekonomik ortamda ek pazar payı kazanmak için güçlü bir konumda olduğuna inanıyoruz.
- Şirketin hisse geri alım programı başlatma kararı, hisse fiyatı üzerindeki aşağı yönlü riskleri hafifletebilir.
- Gıda perakendecileri arasında Bim, enflasyon muhasebesinden net kâra en az olumlu etkiyi yaşayan şirket oldu. Bu nedenle enflasyon düştükçe Bim’in net kârının, rakiplerine kıyasla en az olumsuz etkileneceğini düşünüyoruz.
- 2025T F/K’sı 12.9x olan Bim’in değerlemesini cazip buluyoruz.
TURSG ve YKBNK portföyden çıkarıldı
Ünlü & Co model portföyünden YKBNK ve TURSG paylarını çıkarttığını açıkladı.
TURSG paylarını 17 Temmuz 2023 tarihinde model portföyüne eklediğini hatırlatan kurum, o günden bu yana yüzde 408 yükseldiğini ve BIST 100 endeksine göre yüzde 239 daha iyi performans sergilediğini ifade etti.
Şirket için olumlu görüşünü koruduğunu belirten kurum, ortalamanın altında bileşik oranı ve yatırım portföyündeki nispeten yüksek getiriler sayesinde yüksek sürdürülebilir öz sermaye kârlılığı sergilediğini belirtti.
YKBNK paylarını ise portföye ekledikleri günden bu yana BIST 100 endeksine göre yüzde 17 daha iyi bir performans göstediğini söyledi. Bu kârı realize ettiklerini belirtirken, AL tavsiyesini sürdürdüğünü açıkladı.
Kaynak: Ünlü & Co
