Merk Investments Kurucusu ve CEO’su Axel Merk, ABD Merkez Bankası’nın (Fed) enflasyona odaklanan daha şahin bir politika izlemesinin altının uzun vadeli yükseliş trendini sona erdirmeyeceğini söyledi.
Fed’in yeni başkanı Kevin Warsh, Çarşamba günü düzenlediği ilk basın toplantısında fiyat istikrarını öncelik olarak belirleyerek enflasyonla mücadeleyi yönetiminin temel unsurlarından biri olarak tanımladı. Piyasalar bu açıklamaları şahin olarak değerlendirirken, faiz artışı beklentileri de yükseldi.
Ancak Merk, yatırımcıların şahin bir Fed’i otomatik olarak altın için olumsuz yorumlamaması gerektiğini belirtti. Warsh’ın kısa vadede altın fiyatları üzerinde baskı oluşturabileceğini ifade eden Merk, bunun aynı zamanda piyasa oynaklığını azaltarak değerli metal için daha sağlam bir zemin oluşturabileceğini savundu.
Merk’e göre Warsh’ın en önemli reformlarından biri, Fed’in ileriye dönük yönlendirmelere olan bağımlılığını azaltarak finansal piyasaların ekonomik koşulları daha doğal biçimde fiyatlamasına imkan tanıması olacak. Uzun yıllardır süren yoğun iletişim ve politika sinyallerinin piyasalarda dalgalanmayı artırdığını belirten Merk, daha öngörülebilir bir para politikasının volatiliteyi azaltacağını söyledi.
Altın yatırımcılarının dikkatini yalnızca faiz beklentilerine değil, ABD’nin giderek büyüyen bütçe açıkları ve kamu borcuna çevirmesi gerektiğini vurgulayan Merk, sürdürülemez mali açıkların değerli metaller için güçlü bir destek unsuru olmaya devam ettiğini ifade etti.
Piyasalarda yüksek faiz oranları ve tahvil getirilerinin altın için önemli bir engel oluşturup oluşturmadığı tartışılırken, Merk bu görüşe katılmadığını belirtti. Altının yalnızca faiz getirisi olmayan bir yatırım aracı olarak değerlendirilmemesi gerektiğini söyleyen Merk, değerli metalin satın alma gücünü koruma işlevine dikkat çekti.
Merk ayrıca Warsh’ın para politikasına güveni yeniden tesis etmesi ve enflasyonu kontrol altına alması halinde bile bunun yıllar alacağını belirtti. Eski Fed Başkanı Paul Volcker döneminde enflasyonla mücadelenin de uzun zaman aldığını hatırlatan Merk, kalıcı sonuçların ancak sonraki yıllarda ortaya çıktığını söyledi.
Jeopolitik gelişmelerin de son dönemde altın üzerinde etkili olduğunu belirten Merk, özellikle İran kaynaklı gerilimlerin petrol fiyatları, enflasyon beklentileri ve reel faizler üzerinden altın piyasasını etkilediğini ifade etti. Ancak bu korelasyonun zamanla zayıflayacağını ve bunun altın için olumlu bir gelişme olacağını öngördü.
Merk’e göre, Fed’in daha disiplinli ve enflasyon odaklı bir yaklaşım benimsemesi piyasalardaki belirsizliğin bir kısmını ortadan kaldırabilir. Ancak artan bütçe açıkları, yükselen kamu borcu ve süregelen jeopolitik riskler gibi yapısal sorunlar altın yatırımını desteklemeye devam edecek. Bu nedenle yatırımcıların altına yönelik değerlendirmelerini yalnızca faiz politikalarına indirgememesi gerektiğini söyledi.
