JPMorgan, 21 Temmuz’da paylaştığı raporda bazı Türk şirketi ve banka tahvilleri için değerlendirmelerini güncelledi.
Aralarında Zafar Nazim ve Lorenzo Parisi’nin de bulunduğu analistler, Türkiye’de erken seçim riskinin azalması ve TL’de istikrar beklentisinin makroekonomik görünüme yönelik güveni desteklediğini ifade etti.
Yüzde 8-11 arası getiri sunan birçok Türk şirketi ve banka tahvilinin, makul kredi kalitesi dikkate alındığında “sağlıklı ve piyasanın üzerinde carry getirisi” sunduğu kaydedildi.
Getiri Potansiyeli Sınırlı Kalabilir
Analistler İran’daki savaşın sürmesi ve şirket karlılıklarına yönelik öngörülebilirliğin azalması nedeniyle toplam getiri potansiyelinin sınırlı kalabileceği uyarısını yaptı.
Bankaların Tier 2 ve sürekli (perpetual) tahvilleri için tavsiye “ağırlığını artır” seviyesine yükseltildi. Çimko ve Limak Çimento (LMKDC) tahvilleri, çimento sektöründe ilk çeyrekte olumsuz hava koşulları nedeniyle yaşanan satış hacmi kayıplarının telafi edilmeye başlanması beklentisiyle “ağırlığını artır” seviyesine yükseltildi.
Ülker (ULKER) tahvilleri ise son dönemde görece zayıf performans sergilemesine rağmen şirketin güçlü kredi profili nedeniyle “ağırlığını artır” tavsiyesine çıkarıldı.
Arçelik ve Şişecam için Beklenti Azaldı
Buna karşılık, ihracatçı şirketlerde marj baskısının devam etmesi gerekçesiyle Arçelik (ARCLK) ve Şişecam (SISE) tahvillerinin tavsiyesi “endeks altı getiri” (underperform) seviyesine indirildi. Ford Otosan için ise “nötr” tavsiyesi korundu.
Raporda ayrıca Anadolu Efes (AEFES) ve Coca-Cola İçecek (CCOLA) tahvilleri için “nötr” görüşünün sürdürüldüğü belirtildi.
