Japonya’da devlet tahvilleri (JGB), yıllarca yatırımcılara düşük getiri sağladıktan sonra yeniden cazip hale geldi. Uzun vadeli JGB getirilerinin ABD Hazine tahvilleri ve Alman tahvillerine yaklaşması, yerli varlık yönetim şirketlerinin bireysel yatırımcılara yönelik yeni fonlar geliştirmesini hızlandırdı.
Mitsubishi UFJ Asset Management, Daiwa Asset Management ve Amova Asset Management’ın ardından süper uzun vadeli tahvillere odaklanan yatırım fonları sunmaya hazırlanıyor. Japonya’nın 30 yıllık JGB getirisi yaklaşık yüzde 4’e ulaşırken, bu oran Almanya’nın 30 yıllık tahvillerde yaklaşık yüzde 3,6, ABD’de ise yüzde 5,2 seviyesinde bulunuyor.
Mitsubishi UFJ’nin Eylül ayında başlatacağı fon, Japonya Merkez Bankası’nın (BOJ) ultra gevşek para politikası döneminde ihraç edilen 20 yıl vadeli ve düşük kuponlu tahvillere odaklanacak. Bu tahvillerin fiyatlarındaki düşüş getirileri yükseltirken, vadeye kadar elde tutan yatırımcılar tahvilin nominal değerinin tamamını alma avantajına sahip olacak.
Japonya’da bireysel yatırımcıların tahvil piyasasına erişimi geleneksel olarak 3, 5 ve 10 yıl vadeli perakende JGB’lerle sınırlı kaldı. Ancak BOJ’un tahvil portföyünü azaltması ve hükümetin borçlanmayı artırması, piyasada yeni yatırımcı ihtiyacını güçlendiriyor.
BOJ’un bu mali yılda JGB varlıklarını 48 trilyon yen azaltması beklenirken, hükümetin tahvil ihracını 15 trilyon yen artırması öngörülüyor. Bu durum, bireysel yatırımcıları daha önemli bir fonlama kaynağı haline getiriyor.
Öte yandan bazı fon yöneticileri, getirilerin daha da yükselebileceği endişesi nedeniyle kısa vadeli tahvillere yöneliyor. İki yıllık JGB getirisi yüzde 1,64 ile 31 yılın zirvesine çıkarken, Daiwa Asset Management da iki yıl vadeli tahvillere odaklanan bir fon başlattı. Böylece kısa vadeli JGB’ler, yatırımcılar için iki yıllık vadeli mevduatlara alternatif olarak öne çıkıyor.
