Japonya’da hanehalkının enflasyon beklentileri yüksek seviyelerde kalmaya devam ederken, küresel belirsizlikler para politikası görünümünü karmaşıklaştırıyor.
Japonya Merkez Bankası’nın (BOJ) son anketine göre, önümüzdeki bir yıl içinde fiyatların artacağını düşünenlerin oranı yüzde 83,7 olurken, beş yıllık döneme ilişkin beklentiler de güçlü seyrini korudu. Ortalama enflasyon beklentisinin yüzde 10,3 ile veri tarihinin zirvesine çıkması dikkat çekti.
Ancak Orta Doğu’daki çatışmalar ve özellikle Hürmüz Boğazı’na ilişkin belirsizlikler, piyasaların faiz artışı beklentilerini aşağı çekti. Daha önce güçlü bir ihtimal olarak görülen Nisan ayı faiz artırımı senaryosu zayıflarken, yatırımcılar artık olası bir adımı yaz aylarına, özellikle Haziran’a öteliyor.
Analistler, enerji fiyatlarındaki yükselişin Japon ekonomisi için çifte risk yarattığını vurguluyor. Hem zaten yükselmekte olan enflasyon baskıları artıryor hem de enerji ithalatına bağımlı ekonomi üzerinde büyüme riski oluşuyor. Bu nedenle BOJ’un temkinli hareket etmesi bekleniyor.
Tahvil piyasalarında da bu beklenti değişimi fiyatlanırken, Japon devlet tahvillerinde yükseliş gözlendi. Buna karşın güçlü enflasyon beklentileri BOJ’un tamamen geri adım atamayacağını gösteriyor.
Uzmanlara göre merkz bankası şu aşamada enflasyon baskısı ile büyüme riski arasında hassas denge kurmak zorunda. Bu da kısa vadede bekle-gör yaklaşımını öne çıkarırken, faiz artışlarının yalnızca ertelendiği, iptal edilmediği mesajını veriyor.
