Ak Yatırım, Garanti BBVA (GARAN) için 12 aylık hedef fiyatını yüzde 5 artırarak 190 TL’ye yükseltti. Aracı kurum, hisseye yönelik “Endeks Üzeri Getiri” tavsiyesini korudu.
Ak Yatırım’ın değerlendirmesine göre Garanti BBVA’da net faiz marjındaki genişleme, artan kredi karşılık baskısını karşıladı. Bankanın fonlama maliyetindeki düşüş ve kredi pazar payındaki kazanımları nominal kârlılık hedefinin yakalanmasını destekledi.
Garanti BBVA, 2026 yılının üçüncü çeyreğinde konsolide bazda 33,2 milyar TL kâr elde etti.
Solo sonuçlara göre ise bankanın net kârı önceki çeyreğe göre yüzde 10 artarken, 31,2 milyar TL olan Ak Yatırım beklentisini ve 32,1 milyar TL’lik piyasa medyanını aştı. Böylece bankanın 2026 yılının ilk dokuz ayındaki net kârı yıllık yüzde 16 artışla 97,2 milyar TL’ye (solo), özkaynak kârlılığı ise yüzde 27,2’ye ulaştı. Bankanın özkaynak kârlılığı 2025 yılında yüzde 29,1 seviyesindeydi.
Net faiz marjı beklentilerin üzerinde genişledi
Ak Yatırım, üçüncü çeyrekte net faiz marjının çeyreklik bazda 80 baz puan genişlemesinin, beklentilerinin yaklaşık iki katı düzeyinde gerçekleştiğine dikkat çekti. Bu gelişmenin, temkinli faiz indirim sürecinin yüksek kredi kompozisyonu, güçlü nakdi sermaye oranı ve vadesiz mevduat büyüklüğü sayesinde Garanti BBVA’ya avantaj sağladığı görüşünü desteklediği belirtildi.
Aracı kurum, bankanın 2026 yılının ilk dokuz ayında net faiz marjında sağladığı artışın, yıl geneli için öngörülen 75 baz puanlık artış hedefini şimdiden aştığını hesapladı. Son çeyreğin katkısıyla 2026 yılındaki net faiz marjı genişlemesinin 100 baz puana yaklaşabileceği öngörüldü.
Buna karşılık bankanın konsolide kredi risk maliyeti 258 baz puan, solo kredi risk maliyeti ise 306 baz puan olarak açıklandı. Konsolide kredi risk maliyetinin 250 baz puanlık beklentinin üzerinde gerçekleştiği ifade edildi.
Garanti BBVA’da yıllık net komisyon gelirleri artışı yüzde 36 ile yüzde 30-35 aralığındaki beklentiye paralel gerçekleşirken, faaliyet giderlerindeki yüzde 39’luk artış yüzde 45-50 aralığındaki beklentinin altında kaldı.
Ak Yatırım, bankanın 2026, 2027 ve 2028 yıllarına ilişkin net kâr tahminlerini sırasıyla 142,5 milyar TL, 184,5 milyar TL ve 218 milyar TL seviyesinde korudu.
Net kâr ve özkaynak kârlılığı tahminlerini değiştirmediğini, hedef fiyattaki artışın değerleme döneminin ileri alınmasından kaynaklandığını belirtti. Yeni hedef fiyat, 129,30 TL’lik kapanış fiyatına göre yüzde 47 getiri potansiyeline işaret ediyor.
GARAN hisselerinde son durum
Dün 129,30 lirada kapanış yapan GARAN hisseleri, bugüne 128 lirada negatif başladı.
Paratic Piyasalar verilerine göre TSİ 12.22’ye kadar 125 – 128,6 lira aralığında negatif fiyatlanırken aynı dakikalarda yüzde 2,3 ekside 126,3 lirada işlem görüyor.
