ABD Merkez Bankası (Fed) Başkanı Kevin Warsh, geçen haftaki basın toplantısında enflasyonla mücadeleye kararlılıkla devam edeceklerini vurgulayarak, fiyat istikrarını yeniden sağlamanın öncelikleri olduğunu söyledi.
Bu açıklamalar, yatırımcılar tarafından şahin bir duruş olarak yorumlandı ve altın üzerinde satış baskısı yarattı. Ancak eski Lehman Brothers analisti Rebecca Ivaldi, piyasaların ilk tepkisinin aşırı olduğunu savunuyor.
Ivaldi’ye göre “Fed şahin, altın düşer” yaklaşımı kısa vadeli ve spekülatif bir refleks niteliği taşıyor.
Stratejist, Warsh’ın konut piyasasına ilişkin açıklamalarına dikkat çekerek, Fed Başkanı’nı para politikasını kontrol sektörü açısından bir miktar kısıtlayıcı olarak tanımlamasının gerçekte yüksek borçlanma maliyetlerinden endişe duyduğuna işaret ettiğini belirtti.
Ivaldi ayrıca Warsh’ın mevcut enflasyon göstergelerine yönelik şüpheci yaklaşımının ve Fed’in veri toplama yöntemlerini gözden geçirmek için bir çalışma grubu kurmasının önemli sinyaller verdiğini ifade etti. Ona göre Fed, daha güncel verilerle enflasyon baskılarının manşet rakamların işaret ettiğinden daha zayıf olduğu sonucuna varabilir.
Fed’in faiz projeksiyonlarını gösteren “dot plot” tablosunun da piyasaların düşündüğü kadar bağlayıcı olmadığını savunan Ivaldi, Warsh’ın faiz tahminlerinin değişebileceğini özellikle vurguladığını ve mevcut toplantıda yeni bir faiz artışının aktif şekilde tartışıldığını söylediğini hatırlattı.
Bununla birlikte Ivaldi’ye göre altının asıl hikayesi Fed politikalarının ötesinde yatıyor.
Stratejist, Orta Doğu’daki jeopolitik gelişmeler, dolar dışı ticaret düzenlemelerinin kademeli olarak yaygınlaşması ve Çin üzerinden fiziksel altın talebini destekleyen ticaret akışlarının uzun vadede altına güçlü destek sağlayacağını düşünüyor.
Ayrıca artan kamu borçları ve yükselen finansman maliyetlerinin, merkez bankalarının para politikasını uzun süre aşırı sıkı tutmasını zorlaştıracağını belirten Ivaldi, bu ortamın tarihsel olarak altın gibi reel varlıklar için olumlu olduğunu ifade etti.
Ivaldi, kısa vadeli fiyat dalgalanmalarına rağmen altının uzun vadeli görünümünün güçlendiğini savunarak, “Söylemler birkaç gün etkili olabilir ancak gerçek hikayeyi küresel sermaye akımları anlatıyor. Devasa kamu borç yükü devam ediyor ve altın için yapısal yükseliş senaryosu her zamankinden daha güçlü” değerlendirmesinde bulundu.
