PhillipCapital, Ereğli Demir ve Çelik Fabrikaları (Erdemir) için beklentilerini yukarı yönlü revize etti. Aracı kurum, şirket için 12 aylık hedef fiyatını 35,34 TL’den 58,30 TL’ye çıkarırken, yatırım tavsiyesini de “endekse paralel getiri” seviyesinden “endeks üstü getiri”ye yükseltti.
Hazırlanan değerleme çalışmasında hedef fiyat, yüzde 60 indirgenmiş nakit akışı (İNA) ve yüzde 40 çarpan analizi yöntemlerinin birlikte kullanılmasıyla hesaplandı. PhillipCapital, son kapanış fiyatına göre Erdemir hisselerinin yaklaşık yüzde 40 yükseliş potansiyeli taşıdığını değerlendirdi.
İndirgenmiş nakit akışı analizinde 2026-2035 dönemini kapsayan projeksiyonlar kullanılırken, risksiz getiri oranı yüzde 7, piyasa risk primi yüzde 5,5 ve şirket betası 1,0 olarak varsayıldı.
Sonsuz büyüme oranı ise yüzde 3 seviyesinde öngörüldü. Bu varsayımlar doğrultusunda ağırlıklı ortalama sermaye maliyeti yüzde 10,3-yüzde 10,6 aralığında hesaplanırken, İNA yöntemiyle Erdemir için 8,82 milyar dolar piyasa değerine ulaşıldı.
Çarpan analizinde ise şirketin operasyonel performansını daha sağlıklı yansıttığı gerekçesiyle FD/FAVÖK çarpanı esas alındı. Net kârın dönemsel olarak vergi kalemlerinden önemli ölçüde etkilenmesi nedeniyle F/K çarpanının kullanılmadığını belirten kurum, bu yöntemle 7,17 milyar dolar hedef şirket değeri hesapladı.
