İsviçre merkezli yatırım bankası UBS, yayımladığı son raporunda değerli metalin kısa vadeli görünümüne ilişkin temkinli değerlendirmelerde bulunurken, uzun vadede yükseliş beklentisini korudu.
Banka, Orta Doğu’da yeniden tırmanan jeopolitik gerilim ve yükselen petrol fiyatlarının enflasyon ile faiz beklentilerini yukarı çekmesinin altın üzerinde baskı yarattığını ifade etti.
Raporda, ons altın fiyatının 4000 dolar civarında dengelendiğini belirtirken, ABD Merkez Bankası’nın (Fed) şahin duruşu ve reel faiz beklentilerindeki yükselişin yatırımcıların altına yönelmesini sınırladığı vurgulandı. UBS’ye göre Çin, Polonya ve diğer ülkelerin merkez bankalarından gelen alımların fiyatların sert gerilemesini önlese de tek başına yeni zirveler için yeterli değil.
4000 doların üzeri için yatırımcı talebi gerekli
UBS, ikinci çeyrek Dünya Altın Konseyi talep verilerinin yakından izleneceğini belirterek, altının 4000 doların üzerinde kalıcı olabilmesi için hem yatırım fonlarından hem de merkez bankalarından güçlü talep gelmesi gerektiğini ifade etti.
Bankaya göre yıllık 750 ila 1000 ton aralığında gerçeklemesi beklenen merkez bankası alımları fiyatlara destek salıyor. Ancak altının yeni bir yükseliş trendine girebilmesi için yatırım amaçlı fiziki altın ve ETF talebinin de belirgin şekilde güçlenmesi gerekiyor.
UBS, çeyrek bazda yaklaşık 500 tonluk yatırım talebinin fiyatları yukarı taşıyabilecek seviyede olduğunu değerlendiriyor.
Kısa vadede 3850 dolar riski masada
UBS analistleri, ABD ekonomisinin güçlü kalması, istihdam piyasasının direnç göstermesi ve petrol fiyatlarının yüksek seyretmesi halinde Fed’in faizleri beklenenden daha uzun süre yüksek tutabileceğini belirtti. Böyle bir senaryoda altın fiyatlarının 3850 dolar seviyesine, hatta daha aşağısına gerileme riski bulunduğu ifade edildi.
Banka ise bu olası geri çekilmeleri uzun vadeli yatırımcılar için satış sinyali olarak değil, pozisyon artırma fırsatı olarak görüyor.
UBS, yatırm talebinin yeniden güç kazanabilmesi için ABD’de para politikasının daha destekleyici bir görünüme geçmesi gerektiğini belirtti.
Rapora göre tüketici harcamalarının yavaşlaması, ücret artışlarının hız kesmesi ve yapay zeka yatırımlarındaki ivmenin azalmasıyla birlikte Fed’in 2027 yılında faiz indirimlerine başlaması bekleniyor.
Bu sürecin daha zayıf bir dolar ve yatırımcıların dolar varlıklarından çeşitlendirmeye yönelmesiyle birlikte altın için yeni bir yükseliş ortamı oluşturabileceği ifade edildi.
Hedef fiyatlar korundu
UBS, kısa vadeli dalgalanmalara rağmen altına ilişkin fiyat tahminlerini değiştirmedi. Banka ons altının;
- Eylül 2026’da 4400 dolar
- Aralık 2026’da 4600 dolar
- Mart 2027’de 5000 dolar
- Haziran 2027’de ise 5200 dolara ulaşmasını bekliyor.
UBS, kısa vadede jeopolitik gelişmeler ve faiz beklentilerinin fiyatlar üzerinde baskı oluşturmaya devam edeceğini, ancak 12 ylık perspektifte altının portföy çeşitlendirmesi açısından cazibesini koruduğunu vurguladı.
Özellikle uzun vadeli ve reel varlıklara ağırlık veren yatırımcılar için altının elde tutulmaya devam edilmesi gereken stratejik bir yatırım aracı olduğu değerlendirmesinde bulundu.
