Ak Yatırım, Borusan Boru’nun (BRSAN) 2026 yılı üçüncü çeyrek finansal sonuçlarını değerlendirdi. Kurum, şirket için 12 aylık hedef fiyatını 922 TL’den 938 TL’ye yükseltirken “Endeksin Üzerinde Getiri” önerisini korudu.
Borusan Boru, 3Ç26’da yıllık yüzde 18, çeyreklik yüzde 15 artışla 638 milyon dolar net satış geliri elde etti. Toplam satış hacmi yıllık yüzde 7 gerilemesine rağmen Altyapı ve Proje segmentinin gelirleri yüzde 32, Enerji segmentinin gelirleri ise yüzde 37 yükseldi.
Büyümeyi faaliyet kârlılığı destekledi
Ak Yatırım, finansal sonuçlardaki olumlu sapmanın satış hacminden ziyade faaliyet kârlılığından kaynaklandığını belirtti. Kuruma göre ürün karmasının Altyapı ve Proje ile Enerji segmentlerine kayması, şirketin marjlarını desteklemeyi sürdürüyor.
Ak Yatırım, 2026 yılı için 2,2-2,4 milyar dolar aralığında bulunan net satış beklentisinin alt sınırında 2 milyar 214 milyon dolar gelir öngörüyor. Kurum, 1 milyon 150 bin-1 milyon 250 bin tonluk satış hacmi beklentisinin üst sınırında 1 milyon 250 bin tonluk hacim tahmininde bulunuyor. Şirket tanımlı FAVÖK marjı beklentisini ise yüzde 10-11 aralığının üst yarısında, yüzde 10,7 seviyesinde tutuyor.
Teslimatların ileri tarihlere kaymasının Altyapı ve Proje segmenti gelirlerinin bir bölümünü 2027-2028 dönemine taşıdığına dikkat çeken kurum, bu gelişmenin 2027 tahminlerini desteklediğini değerlendirdi. Ak Yatırım, 2027 yılında şirket tanımlı FAVÖK marjının yüzde 12,3’e yükselmesini bekliyor.
kolayca yatırım yapın
Hedef fiyat 938 TL’ye çıktı
Ak Yatırım, Borusan Boru için hedef fiyatını 922 TL’den 938 TL’ye yükseltti. Hedef fiyat revizyonunda ağırlıklı olarak Enerji segmentinde dönüşüm marjı varsayımlarının artırılması ve 2027’den itibaren üretim kazançlarına uygulanacak daha düşük kurumlar vergisi oranı etkili oldu.
Kurum, BRSAN için “Endeksin Üzerinde Getiri” önerisini sürdürdü. Paratic Piyasalar verilerine göre yıllık bazda yüzde 34,5 artan BRSAN hisseleri, TSİ 17.30’da 687,5 lirada işlem görüyor.
