Wall Street, yaklaşık iki yıldır yükselişte. Dayanıklı bir ABD ekonomisi, yapay zekanın yükselişini çevreleyen heyecanla birleşince, Dow Jones Endüstri Ortalaması’nı, S&P 500’ü ve Nasdaq Composite’i 2024’te birden fazla rekor kapanış zirvesine taşıdı.
Ancak ABD’li ünlü milyarderler, son dönemdeki faaliyetleriyle Wall Street’e uyarı gönderiyor olabilir.
Berkshire Hathaway’in Warren Buffett’ı, Appaloosa’nın David Tepper’ı ve Fundsmith’in Terry Smith’i de dahil en önde gelen ve en çok takip edilen milyarder para yöneticileri, hareketleriyle karamsar sinyaller veriyor.
Her çeyrekte ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu’na sunulan ve yatırımcılar tarafından takip edilen rapor, Haziran ayında sona eren çeyrekte Warren Buffett’ın hisse senetlerinde net satıcı olduğu üst üste yedinci çeyreği kaydettiğini gösterdi.
1 Ekim 2023’ten bu yana, ikinci çeyrekte en büyük holdinglerden 389 milyondan fazla hisseyi ve toplamda 500 milyon hisseyi elden çıkaran Waffett, Ekim 2022’nin başından bu yana toplam 131,6 milyar dolarlık net hisse senedi satışı yaptı.
David Tepper’ın Appaloosa’sı Haziran ayını yaklaşık 6,2 milyar dolar değerinde 37 menkul kıymet yatırım portföyüyle kapattı. İkinci çeyrekte Tepper ve ekibi bu pozisyonlardan dokuzuna ekleme yaptı ve Amazon, Microsoft, Meta Platforms ve Nvidia dahil 28 diğerindeki fon hissesini azalttı veya tamamen sattı.
İngiltere’nin olağanüstü hisse seçicisi Terry Smith, Haziran ayını yaklaşık 24,5 milyar dolar değerinde 40 hisse senedi portföyüyle kapattı. Bu 40 hisse senedinden sadece üçündeki hisselerini artırırken diğer 37 hisse senedindeki fon pozisyonunu azalttı.
Kısacası, Wall Street’in en başarılı uzun vadeli, değer arayan yatırımcılarının bir kısmı şu anda borsayla pek ilgilenmek istemiyor ve bu yatırımcıların dikkat etmesi gereken çok açık bir uyarı!
Değerleme aracı &P 500’ün Shiller fiyat-kazanç (P/E) oranı da hisse senetlerinin 1870’lere dayanan tarihin en pahalı seviyelerinden birinde olduğunu gösteriyor.
16 Eylül’deki kapanış itibarıyla, S&P 500’ün Shiller P/E’si 36,27’deydi ki bu, yaklaşık 37 olan 2024 zirvesinin hemen altındayken 1871’e geri test edildiğinde 153 yıllık 17,16 ortalamasının iki katından fazlayı işaretledi.
Aslında Shiller P/E’si son 30 yılın çoğunu iki faktör nedeniyle tarihi ortalamasının üzerinde geçirdi.
İnternet, bilgiye erişimi demokratikleştirdi ve bu da günlük yatırımcılara risk alma konusunda daha fazla güven verdi.
Faiz oranları on yıldan fazla bir süre tarihi düşük seviyelerde veya yakınında kaldı ve bu da yatırımcıları düşük borçlanma maliyetlerinden faydalanabilecek daha yüksek katsayılı büyüme hisselerine yönelmeye teşvik etti.
Ancak bir bütün olarak incelendiğinde, S&P 500’ün Shiller P/E’sinin boğa piyasası sırasında daha yüksek bir seviyeyi desteklediği tarih boyunca yalnızca iki dönem daha vardır. Aralık 1999’da, dot-com balonunun patlamasından hemen önce 44,19’a ulaştı ve Ocak 2022’nin ilk haftasında kısa bir süre 40’ın üzerine çıktı.
Dot-com balonunun zirvesinin ardından S&P 500 değerinin neredeyse yarısını kaybederken, Nasdaq Composite ayağa kalkmadan önce dörtte üçünden fazlasını kaybetti. Bu arada 2022 ayı piyasasında Dow Jones, S&P 500 ve Nasdaq Composite endekslerinin en az yüzde 20 değer kaybettiği görüldü.
153 yılda, S&P 500’ün Shiller P/E’sinin boğa piyasası sırasında 30’u aştığı sadece altı durum oldu, bunlardan biri de şimdiki zamandı.
