Tüpraş’ın (TUPRS) Temmuz 2025 ürün marjlarını açıklamasının ardından Gedik Yatırım tarafından bir değerlendirme raporu yayımlandı. Aracı kurum ürün marjlarının güçlü olduğuna dikkat çekti.
Özellikle orta distilat segmentinde güçlü bir performans görüldüğünü belirten kurum, motorin ve jet yakıtı marjlarındaki güçlü artışın mevsimsellik ve İsrail-İran gerginliği gibi jeopolitik faktörlerden olumlu etkilendiğini ifade etti. Buna karşlık benzin ve fuel oil marjlarında düşüş gözlense de bu hareketlerin öngörülen volatilite aralığında kaldığını vurguladı.
Ağır ham petrolün ise Brent’e olan fiyat farkının sınırlı ölçüde daralırken, İspanya ve Portekiz’deki elektrik kesintileri ile rafineri bakım faaliyetlerinin küresel ürün arzını kısıtladığına dikkat çekildi. Bu durumun, ürün marjlarını destekleyen bir etken olduğu ifade edildi.
Analistler, “Tüpraş’ın yüksek kapasite kullanım oranı ve dönemsel güçlü talep profili göz önünde bulundurulduğunda, şirketin Temmuz ayındaki güçlü marj ortamından azami ölçüde faydalandığı kanaatindeyiz. Bu doğrultuda 3Ç25 finansallarının 2Ç25’e kıyasla iyileşme göstermesi muhtemel görünmektedir,” değerlendirmesini yaptılar.
Aynı zamanda 2025 yılı için açıklanan 5-6 USD/varil aralığındaki yıllık rafineri marjı hedefinin, mevcut marj seviyeleri değerlendirildiğinde, “rahatlıkla ulaşılabilir – hatta muhafazakâr bir beklenti” olarak değerlendirdiler.
TUPRS’ın Temmuz’da yüzde 17 yükselerek, BIST 100 endeksinin yüzde 12 üzerinde performans gösterdiğini belirten analistler, buna rağmen hâlâ cazip çarpanlarla işlem gördüğüne de dikkat çektiler.
Cari fiyat seviyelerinin hâlâ alım için uygun olduğunu düşünen analistler, 210 TL hedef fiyat ile ‘endeks üzerinde getiri’ önerisini korudular.
