Küresel yatırımcılar, tahvil faizlerindeki hızlı yükselişin henüz hisse senedi piyasalarına tam olarak yansımadığı uyarısında bulunuyor. Özellikle ABD borsalarında güçlü şirket kârları ve yapay zekâ yatırımlarının desteğiyle süren yükselişin, artan enflasyon ve enerji fiyatları karşısında kırılgan olduğu belirtiliyor.
Son haftada ABD tahvil piyasasında yaşanan sert hareket dikkat çekti. 30 yıllık tahvil faizi yüzde 5’in üzerine çıkarken, 10 yıllık tahvil faizi de yüzde 4,5 seviyesini aştı. Bu yükseliş, piyasalarda temkinli bir havaya neden oldu.
Uzmanlara göre yükselen faizler, şirketler ve tüketiciler için borçlanma maliyetlerini artırarak ekonomik büyümeyi ve şirket kârlılıklarını baskılayabilir. Aynı zamanda tahvillerin getirisinin artması, hisse senetlerine kıyasla daha cazip bir alternatif oluşturuyor.
Piyasalardaki çelişkili görünüm dikkat çekiyor. Bir yandan güçlü bilanço sonuçları ve yapay zekâ yatırımları hisse senetlerini desteklerken, diğer yandan yükselen petrol fiyatları ve kalıcı enflasyon riskleri aşağı yönlü baskı yaratıyor.
Hürmüz Boğazı’ndaki gerilimin uzaması halinde enerji arzının daha da daralabileceği ve bunun “yeni bir enflasyon rejimi” yaratabileceği uyarısı yapılıyor. Bu senaryonun gerçekleşmesi durumunda piyasaların buna hazırlıksız yakalanabileceği ifade ediliyor.
Öte yandan, S&P 500 endeksi yıl içinde güçlü bir toparlanma göstererek dip seviyelerinden yüzde 17’den fazla yükseldi. Ancak endeksin ileriye dönük fiyat/kazanç oranının tarihsel ortalamaların üzerinde seyretmesi, olası bir düzeltme riskini artırıyor.
Analistler, tahvil piyasalarının enflasyon riskini fiyatlamaya başladığını ancak hisse senedi piyasalarının aynı ölçüde bu riski yansıtmadığını belirtiyor. Bu durum, olası bir faiz şokunun hisse senetlerinde sert dalgalanmalara yol açabileceği endişesini güçlendiriyor.
