ING analisti Chris Turner, Japonya Merkez Bankası’nın (BoJ) 30 Ekim’deki toplantısında politika faizini yüzde 1,25 seviyesinde sabit tutmasını, ancak sıkılaşma yanlısı mesajlar vermesini bekliyor. Turner’a göre, 2027 ve 2028 mali yıllarına ilişkin enflasyon tahminlerinin yüzde 2’nin üzerinde kalması, gelecek yıl politika faizinin yüzde 1,75-2,00 aralığına yükseltilebileceği beklentilerini destekleyebilir.
BoJ, Eylül ayında politika faizini 25 baz puan artırarak yüzde 1,25‘e 31 yılın zirvesine çıkarmıştı. Bankanın o dönemde verdiği mesajlarda yukarı yönlü fiyat risklerinin devam ettiği, reel faizlerin negatif seviyelerde bulunduğu ve ilave faiz artışlarının gündeme gelebileceği vurgulanmıştı.
Turner, Ekim toplantısında faiz artışı beklenmemesinin temel nedenlerinden birinin BoJ’un 1998’de para politikası bağımsızlığını kazanmasından bu yana art arda iki toplantıda faiz artırmamış olması olduğunu belirtti. Analiste göre Ekim ayında yeni bir artış yapılması, bankanın sıkılaşma konusunda acele ettiği izlenimini yaratabilir.
Piyasalar oy dağılımını ve enflasyon tahminlerini izleyecek
Faizin sabit tutulması beklenirken toplantıda üyelerin oy dağılımı da yakından takip edilecek. Turner, şahin duruşuyla bilinen kurul üyesi Hajime Takata’nın bir kez daha faiz artışı yönünde karşı oy kullanıp kullanmayacağının önemli olacağını ifade etti. Takata’nın bu yönde oy vermesinin sürpriz olmayacağını belirten analist, başka üyelerin de aynı tutumu benimsemesinin daha dikkat çekici olacağını kaydetti.
Turner’a göre toplantının asıl odak noktalarından biri de Ekim ayı görünüm raporunda açıklanacak büyüme ve enflasyon tahminleri olacak.
BoJ’un Temmuz raporunda, gıda ve enerji hariç çekirdek enflasyonun 2027 mali yılında yüzde 2,6, 2028 mali yılında ise yüzde 2,2 olacağı öngörülmüştü. Yeni tahminlerde bu seviyelerin nasıl değişeceği izlenecek.
Analist, enflasyon beklentilerinde belirgin bir kötüleşme görülmemesinin BoJ açısından rahatlatıcı bir unsur olabileceğini belirtti. Eylül ayı Tankan raporu, şirketlerin enflasyon beklentilerinin zirve seviyelerinden hafif gerilediğine işaret ederken, üretici fiyatlarında da yükselişin tepe noktasına yaklaşmış olabileceğini gösteren ilk sinyaller görüldü.
Faiz artışı beklentileri güçleniyor
Piyasalar, Aralık ayında 25 baz puanlık bir faiz artışına yaklaşık yüzde 80 olasılık veriyor. Gelecek yılın Eylül ayına kadar ise toplam 50 baz puanlık ilave artış fiyatlanıyor.
Turner, hükümet temsilcilerinin BoJ’dan faiz artışlarında daha temkinli hareket etmesini isteyebileceğini, ancak politika faizinin yüzde 1,75-2,00 aralığına yükseltilmesine karşı argümanların zayıf kaldığını değerlendirdi.
Analiste göre zayıf yen, yapay zeka kaynaklı talebin genişlemesi ve enerji fiyatlarının yüksek seyretmesi, BoJ’un sıkılaşma yönündeki yaklaşımını destekleyen unsurlar arasında yer alıyor.
Turner, Cuma günkü BoJ kararının piyasa faizleri veya yen üzerinde büyük bir hareket yaratmasını beklemediğini belirtti. Analistin mevcut beklentisi, şahin bir Federal Reserve görünümünün de etkisiyle dolar/yen paritesinin yıl sonuna kadar 157-159 bandında güçlü kalması yönünde.
Japon yeni, haftanın başlarında baskı altında kaldıktan sonra, yatırımcıların BoJ’un açıklayacağı yeni politika kararlarını beklemesiyle bugün dolar karşısında 157,7 seviyelerinde dengelendi.
TSİ 15.09’a kadar 157,6 – 158,07 aralığında fiyatlanan majör parite, bu yıl 152,09 – 163,98 aralığında işlem gördü.
