Japonya’nın faiz artırımı sonrası yaşanan carry trade çözülmesi ve ABD Merkez Bankası (FED) sıkı para politikası ortasında yaşanan piyasa çöküşü, ekonomiye dair endişeleri artırmıştı. FED Başkanı Jerome Powell, bu hafta Jackson Hole’da faiz indirimine işaret etse de birçok kişiye göre küresel piyasalar hala tehlikede.
Yatırım firması Phinance Technologies’in kurucu ortağı olan Edward Dowd, küresel bir borç krizi için fitilin artık yakıldığı konusunda uyardı.
Eski Blackrock yöneticisi olarak da tanınan Edward Dowd, bu son faiz artırım döngüsünde Fed’in Japonya Merkez Bankası’nı bozduğunu ve küresel bir egemen borç balonunun patlamak üzere olduğunu söyledi.
Kitco News’e konuşan Dowd, finansal krizin geldiği yönünde uyarıda bulundu ve şu ifadelerle açıkladı:
“Japonya’da olanlar çoğumuzu alarma geçirdi ve artık ABD ekonomisinin zayıflamasıyla birlikte küresel borç tasfiyesinin saatinin geldiğini düşünüyoruz. Bu çok tehlikeli bir zaman. Küresel finans piyasalarında likiditenin büyük bir sorun olduğuna inanıyorum. Ve bu daha belirgin hale geldikçe daha fazla finansal çalkantı göreceğiz… Önümüzdeki 24 ay içinde kendini gösterecek.”
Wall Street, yen carry ticaretinin tasfiyesini şimdilik geride bırakmış gibi görünse de Dowd ileride daha ciddi türbülanslar olacağını öngördü.
Bir para biriminde düşük maliyetle borçlanıp başka bir para biriminde yatırımlardan daha yüksek getiri elde etmeyi amaçlayan carry trade, 5 Ağustos’taki küresel borsa çöküşüyle birlikte gündeme gelmişti.
Aradan geçen zaman içinde yen carry trade için endişeler azalmış görünse de Dowd, aksini savundu.
Japonya’nın 2008 krizinden bu yana kolay parayı koordine eden büyük merkez bankalarından biri olduğunu ve faiz oranlarını onlarca yıldır temelde sıfırda tuttuklarını vurguladı.
FED’in faiz oranlarını çok hızlı bir şekilde artırmasının, Japonya Merkez Bankası’nın para biriminin zayıflamasına yol açtığını ve yen carry trade’in onlarca yıldır devam ettiğini belirtti.
Japon finans sisteminin devasa bir yen carry trade olarak iddia edilebileceğini aktaran Dowd, “Bu ticaret, birçok büyük oyuncu ve büyük kurum tarafından onlarca yıl kullanıldıktan sonra patladıç Kaldıraçlı trilyonlarca dolarlık varlığımız var ve ticaret yanlış yöne gidiyor.” dedi.
Japonya Merkez Bankası Başkan Yardımcısı Shinichi Uchida’nın piyasalar istikrarsız olduğunda faiz oranlarını artırmayacağına dair ılımlı açıklamalarına atıfta bulunarak faiz artırılmasa bile krizin kaçınılmaz olduğunu dile getirdi.
“Japonya faiz oranlarını artırmazsa, elinde başka bir para birimi krizi olacak. İki arada bir derede kalmış durumda. Zil, yeni çalındı. Ve bu, finansal çalkantının ve artan oynaklığın başlangıcı.”
Siyah Kuğu Uyarısı
Dowd, ABD ve dünyanın geri kalanının önümüzdeki aylarda ve yıllarda yen carry ticaretinin çözülmesinin dalga etkilerini görmeye devam edeceği konusunda da uyardı.
Dowd ayrıca önümüzdeki aylarda olası bir ‘kara kuğu’ olayına işaret etti.
“Krizler arasındaki zaman dilimi kısalıyor ve borç büyümesini daha da hızlı hızlandırmaya devam etmemiz gerekiyor. Bu yüzden çok tehlikeli hale geliyor,” dedi.
Dowd’a göre buradaki siyah kuğu olayındaki büyük bilinmeyen, jeopolitik ve mevcut sıcak noktaların veya yeni bir sıcak noktanın potansiyel tırmanışıyken Kasım’daki ABD seçimlerinden önce bunun gerçekleşme olasılığını yüzde 30 olarak öngördü.
Ayrıca bir sonraki krizin, büyük bankacılık sektörü konsolidasyonunu tetikleyeceğini, ABD’nin sadece 6-8 bankayla kalacağını kaydetti.
“Ekonomi zayıflamaya devam ettikçe ve bir durgunluğa girersek, banka konsolidasyonu yeniden başlayacak. Ve benim tahminim hala geçerli – sonunda altı ila sekiz banka olacak. O zaman bir merkez bankası dijital para birimi (CBDC) tanıtmak daha kolay olacaktır.” ifadelerini kullandı.
