Fed’in bu hafta 25 baz puanlık faiz indirimi yapacağı neredeyse kesinleşmiş durumda. Fakat opsiyon fiyatlamaları, hisse senedi piyasasında karar günü her iki yönde yaklaşık yüzde 1’lik bir sıçrama beklediğini gösteriyor.
Bu, Mart ayından bu yana Fed günü için hesaplanan en yüksek oynaklık olarak biliniyor.
Son altı haftada hisse hareketlerini belirleyen ana unsur yapay zeka rallisinden çok, “Aralık’ta Fed faiz indirir mi?” tartışması oldu. İndirime dair ihtimal Kasım’da yüzde 30’a kadar düşmüş, ardından Fed üyelerinin güvercin açıklamalarıyla tekrar yüzde 97’ye yükselmişti. Bu da S&P 500’ü yeniden yukarı çekti.
Bu toplantının volatil olacağı beklentisinin arkasında birkaç neden var:
- En az üç Fed üyesinin karara muhalefet etmesi bekleniyor.
- Fed’in yayınlayacağı yeni projeksiyonlar üyeler arasında ciddi görüş ayrılıklarını gösterebilir.
- Başkan Powell’ın görev süresinin 2026’da bitecek olması projeksiyon belirsizliğini artırıyor.
Öte yandan bazı analistler, Fed’in yıllardır sürdürdüğü iletişim stratejisinin etkisiyle faiz kararlarının hisse piyasasında anlık etkisinin azaldığını hatırlatıyor.
Barclays, son FOMC toplantılarında gerçekleşen fiyat hareketlerinin beklenenin çok altında kaldığını belirterek yatırımcılara “FOMC straddle satışı” tavsiye ediyor. Yani aynı dayanak varlık üzerinde zıt pozisyonlarda iki opsiyon işlemi öneriyor.
Piyasanın büyük kısmı, bir indirim gelmesi halinde S&P 500’de kısa vadeli ek yükseliş bekliyor. Horizon Investments ise kararın kendisinden çok, Trump yönetiminin seçeceği yeni Fed başkanıyla 2026’da gelebilecek daha büyük faiz indirimlerinin asıl önemli konu olduğunu vurguluyor.
Bu nedenle birçok portföy yöneticisi hâlâ savunma değil, büyüme ve AI odaklı teknoloji hisselerinde pozisyon artırmayı tercih ediyor.
