2024 yılının ikinci çeyreğine ilişkin beklentilerde iki uç yaşanıyor diyebiliriz. Bir tarafta kötümser daralma beklentileri yer alırken, diğer tarafta güçlü sonuçlara işaret ediliyor. Mevcut makroekonomik koşullar ile sıkılaşma politikalarının etkileri şirketleri iki yön ayırıyor.
Teb Yatırım tarafından bugün telekomünikasyon devi Türk Telekom için 2Ç24 beklenti raporu yayımlandı. Şirket için oldukça iyimser olan kurum, hedef fiyatı yukarı yönlü revize ederken yüzde 36 kazanç potansiyeli öngördü.
Teb Yatırım’a göre; Türk Telekom makro ortamdan faydalanan şirketlerden birisi olacak. Büyümesinde ve marj genişlemesindeki en güçlü etkenlerin; enflasyonun üzerinde ARPU büyümesine yol açması gereken devam eden sözleşme yenilemeleri, sabit geniş bantta toptan fiyat ayarlaması ve nispeten ılımlı bir maliyet ortamı olduğunu ifade etti.
Kurum analistleri TTKOM‘un 2024’te yüzde 11’lik reel gelir büyümesi ve FAVÖK marjının yıllık 500 baz puan artarak yüzde 37,6’ya çıkmasını öngörüyorlar.
Aynı zamanda devlete ait telekomünikasyon altyapısının kullanımı için imtiyaz sözleşmelerini yenilemek üzere Bilgi Teknolojieri ve İletişim Kurumu’na (BTK) yaptığı başvurunun bu yıl onaylanmasını bekliyorlar. Bunun yenileme ücreti nedeniyle nakit çıkışına neden olacağını ancak mevcut sözleşmenin 2026’da sona ereceği için uzatmanın devam eden belirsizliği ortadan kaldıracağını vurguladılar.
kolayca yatırım yapın
Şirketin, sözleşme yenilemeleri nedeniyle enflasyonun üzerinde fiyat ayarlamaları yaparak yılın ilk çeyreğinde yüzde 6 yıllık büyüme kaydettiğine dikkat çektiler. Buna karşın marjların yılbaşındaki ücret artışı nedeniyle baskı altında kaldığını söylediler.
Yılın geri kalanı için yüksek enflasyon ve daha yüksek fiyatlarla devam eden sözleşme yenilemeleri sayesinde güçlü büyümenin devam etmesini bekliyorlar. Yılın ikinci çeyreğinde şirketten 33 milyar TL gelir tahmin ederlerken, daha yüksek fiyatların ve ılımlı bir maliyet ortamının devam etmesini muhtemel görüyorlar. Bunun ise FAVÖK’ü destekleyeceğini tahmin ediyorlar.
2Ç24 FAVÖK’ünün 12 milyar lira ve FAVÖK marjının yüzde 36,7 olmasını bekliyorlar. Aynı zamanda daha yüksek operasyonel kârlılığa rağmen 2Ç24 gelirinin parasal kazançların azalması nedeniyle bir önceki çeyrekteki 1,1 milyar TL seviyesinde sabit kalmasını bekliyorlar.
TTKOM için hedef fiyatı ise 46 TL’den 69,6 liraya yükselen Teb Yatırım, yüzde 36 getiri potansiyeli öngördüler. Tavsiyelerini ise AL olarak korudular.
