Borsa İstanbul’da üçüncü çeyrek raporları hızlanmaya başlarken, aracı kurumlardan da beklentilere dair raporlar gelmeye devam ediyor. Ak Yatırım finans dışı şirketlerin kârlarına yönelik beklentilerini bir raporla açıkladı.
Finans dışı şirket kârlarında telekom, sağlık hizmetleri ve gıda perakendenin öne çıktığını belirten kurum, araştırma kapsamında yer alan şirketlere dair tahminlerini tek tek açıkladı. Ak Yatırım raporun başında şu bilgileri paylaştı:
“Yüksek oynaklık gösteren aylık enflasyon verileri nedeniyle enflasyon muhasebesi uygulanmış finansallarda sağlıklı çeyreklik öngörü yapmanın zorluğu nedeniyle dar marjlı gıda perakende ticaret şirketleri için çeyreklik tahminlerimizi paylaşmamayı tercih ediyoruz. Finansal sonuçlar özellikle finans dışı şirketlerde güçlü mevsimsel etkiler içerdiği için bir önceki çeyrek ile karşılaştırma anlamlı olmayacaktır. Ancak geçtiğimiz senenin enflasyon muhasebesi uygulanmış 3Ç sonuçları elimizde olmadığı için tahminlerimizi 2Ç24 sonuçları ile kıyaslamalı gösteriyoruz.”
Sıkı Para Politikasının Etkileri Artık Daha Görünür
Ak Yatırım raporunda ilk olarak para politikasının etkilerini el aldı ve 3Ç24 finansallarında bu etkilerin daha görünür hale geldiğini vurguladı. Talepteki zayıflama, alım gücünün düşmesi ve TL’nin reel efektif döviz kuru bazında değerlenmesinin bilançolar üzerinde olumsuz etkilerinin arttığı ifade edildi.
Yüksek baz etkilerinin 3Ç24 görünümünü daha da zayıflattığını söyleyen kurum, “Kurdaki artışın sınırlı olması ve maliyet enflasyonunun yüksek olması, ihracatçı şirketleri ve yabancı para geliri olan şirketlerin performanslarını olumsuz etkilemeye devam ediyor. Diğer taraftan talepte yavaşlama ve yılın ikinci yarısında asgari ücret artışı yapılmamasının etkileri, zaruri tüketim sektörlerini de baskılamaya başladı,” ifadelerini kullandı.
Bu kapsamda sektörlere ilişkin şunları söyledi:
- Gıda ve içecek sektöründe hem hacimlerde daralma hem de marjlarda daralma bekliyoruz.
- Gıda perakende tarafında mağaza açılış hızına paralel reel büyümeler devam etse de gönüllü personel zamları nedeniyle faaliyet gideri marj baskısının azalarak da olsa devam etmesini öngörüyoruz. Yine de yılın ilk yarısına göre pozitif operasyonel kaldıraç etkisi nedeniyle daha güçlü olacaklar.
- Telekom sektöründe enflasyonist ortamda abone yenilemelerinin gecikmeli etkilerinin devam etmesinin satış hacimlerine ve kâra olumlu yansımasını bekliyoruz.
- Sağlık hizmetleri sektöründe SGK ve TTB fiyat ayarlamaları hastane cirolarında benzer bir pozitif etki yapıyor.
Güçlü veya Zayıf Tarafta Yer Alacak Şirketler Hangileri?
Yıllık bazda zayıflık olmasına karşın çeyreksel bazda güçlü mevsimsellik nedeni ile güçlü büyüme ve marj iyileşmesi öngördüğünü belirtti. Bu kapsamda Ak Yatırım güçlü ve zayıf tarafta yer alacak şirketler hakkında da değerlendirme yaptı. Buna göre şirketlerle ilgili şu ifadeleri kullandılar:
- Gıda, içecek ve perakende sektörleri içinde en güçlü büyümeyi ve en sınırlı temiz FAVÖK marjı baskını Migros’ta (MGROS) göreceğimizi tahmin ediyoruz.
- Havayollarında TAV (TAVHL) ve Pegasus’un (PGSUS) THY’den (THYAO) daha iyi sonuçlar açıklayacağını öngörüyoruz.
- Telekom sektöründe hem Türk Telekom’un (TTKOM) hem Turkcell’in (TCELL) güçlü sonuçlar açıklayacağını öngörüyoruz.
- Otomotiv sektöründe Ford Oto’nun (FROTO) güçlü sonuçlar açıklarken, Tofaş (TOASO), Doğuş Oto (DOAS) ve Türk Traktör’ün (TTRAK) zayıf sonuçlar açıklayacağını öngörüyoruz.
- Sağlık sektöründe Medikal Park (MPARK), Lokman Hekim (LKMNH) ve Meditera’nın (MEDTR) güçlü finansallarına karşılık, Selçuk Ecza’nın (SELEC) zayıf sonuçlar açıklayacağını tahmin ediyoruz.
Ayrıca Kalekim (KLKIM), Torunlar GYO (TRGYO), Avrupa Konut GYO (AVPGY) için güçlü sonuç bekleyen kurum, Kardemir (KRDMD), Arçelik (ARCLK) ve Vestel Beyaz Eşya’nın (VESBE) nispeten zayıf sonuç açıklayacağını öngördü.
