ING’den Muhammet Mercan, Türkiye’nin Ekim ayı enflasyon verilerini değerlendirerek beklentilerin bir miktar üzerinde gerçekleşen tüketici fiyat artışının enflasyondaki düşüş eğilimini kesintiye uğrattığını belirtti. Mercan, dezenflasyon sürecinin devamı açısından zorlukların sürdüğüne dikkat çekti.
Ekim ayında aylık enflasyon yüzde 2,58 ile piyasa beklentisinin ve yüzde 2,4 seviyesindeki kendi tahmininin üzerinde gerçekleşti. İşlenmemiş gıda, enerji ve giyim fiyatları aylık enflasyondaki yükselişin temel belirleyicileri oldu.
Yıllık enflasyon ise Eylül ayındaki yüzde 29,73 seviyesinden yüzde 29,77’ye yükseldi. Böylece yıllık enflasyon, Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası’nın (TCMB) son Enflasyon Raporu’nda öngördüğü yüzde 28 seviyesinin üzerinde kaldı.
Mercan, söz konusu yükselişin mevsimsel dalgalanmalardan kaynaklandığını ve TCMB açısından aşırı endişe verici bir gelişme olmadığını değerlendirdi.
Çekirdek enflasyonda gerileme sürdü
Çekirdek enflasyon göstergelerinden TÜFE-C, Ekim’de aylık yüzde 2,1 artarken, geçen yılın aynı dönemindeki seviyenin altında kaldı. Böylece yıllık çekirdek enflasyon yüzde 28,3’e geriledi.
Türk lirasındaki kontrollü değer kaybının enflasyondaki yükselişi sınırladığını belirten Mercan, TL’nin Ekim ayında ortalama yüzde 1,7, yıllık bazda ise yüzde 18,4 değer kaybettiğini ifade etti. Kur artışının aynı dönemdeki enflasyonun belirgin şekilde altında kalması, TCMB’nin maliyet kanalı üzerinden dezenflasyon hedefini destekleyen kur politikasının etkisini ortaya koydu.
Mercan, Ekim ayındaki beklenti üzeri enflasyona rağmen yıllık enflasyonun yıl sonunda yüzde 30’un altında kalmasını beklediklerini bildirdi.
Aralık ayında faiz indirimi beklentisi korundu
Enflasyon görünümündeki yakın vadeli risklere de dikkat çeken Mercan, petrol fiyatlarındaki belirsizlik ve diğer emtia fiyatlarına olası yansımaların enflasyon üzerinde baskı oluşturabileceğini belirtti. ABD-İran geriliminde kalıcı bir tırmanış yaşanmasının, kademeli kayan ölçek mekanizmasının devam eden çözülmesiyle birlikte fiyat baskılarını hızla artırabileceğini ifade etti.
TCMB’nin son Para Politikası Kurulu toplantısında kullandığı ifadeleri değiştirdiğine dikkat çeken Mercan, Bankanın gelecekteki politika adımlarının büyüklüğü ve zamanlamasına daha fazla vurgu yapmasının faiz indirim sürecinin devam edebileceğine işaret ettiğini değerlendirdi.
Dezenflasyon sürecini değiştirecek önemli bir gelişme yaşanmadığı takdirde TCMB’nin Aralık ayında da faiz indirimine devam etmesinin beklendiğini belirten Mercan, Ekim ayı enflasyon verisinin bu beklentiyi değiştirecek nitelikte olmadığını kaydetti.
TCMB, Ekim ayı toplantısında politika faizini 100 baz puan indirerek yüzde 36’ya çekti. Ocak’tan bu yana beş toplantıda faizi yüzde 37’de sabit tutan TCMB, Ekim’de dokuz ay sonra ilk kez indirim yapmış oldu.
Mercan’a göre Orta Doğu’daki çatışmalar ve dezenflasyon patikasında yaşanabilecek değişimler temel risk unsurları olmaya devam ediyor.
TCMB’nin gelecek dönemde talep koşullarını, uluslararası rezervleri ve mevduat sahiplerinin davranışlarını yakından izlemesi bekleniyor. 12 Kasım’da yayımlanacak Enflasyon Raporu’nun da fiyat gelişmeleri ve ilave parasal gevşeme alanına ilişkin önemli ipuçları sunacağı değerlendiriliyor.
