Avrupa Merkez Bankası, gelecek hafta gerçekleştirilecek toplantıda faiz oranlarını sabit tutmaya hazırlanırken, piyasaya “tam opsiyonellik” mesajı verecek. ING’nin değerlendirmesine göre banka, Haziran toplantısında ise “sigorta amaçlı faiz artırımı” seçeneğini masada tutuyor.
ING, son dönemde artan jeopolitik riskler, Orta Doğu’daki savaş ve yükselen enerji fiyatlarının ECB’nin önceki “güvenli ekonomik ortam” algısını ortadan kaldırdığını belirtti. Buna göre banka yeniden “kriz modu”na girerek uzun vadeli projeksiyonlar yerine anlık ekonomik verilere odaklandı.
Karar sürecinde en kritik göstergeler; enflasyon verileri, uzun vadeli enflasyon beklentileri ve ücret gelişmeleri olacak. Ancak rapora göre, gelecek haftaki toplantıya kadar bu verilerin önemli bir kısmı yeterince netleşmeyecek.
ING, mevcut durumun 2022’den farklı olduğuna dikkat çekti. O dönemde güçlü tüketici talebi ve pandemi sonrası birikmiş tasarruflar enflasyonu hızla yukarı taşırken, bugün tüketicilerin harcama eğilimi daha zayıf ve ekonomik büyüme daha kırılgan görünüyor. Bu nedenle olası enerji kaynaklı enflasyon şokunun etkisinin daha sınırlı olması bekleniyor.
Buna rağmen ECB için üç temel risk alanı öne çıkıyor:
Yüzde 4’ün üzerindeki manşet enflasyonun psikolojik etkisi,
Yüzde 3’ün üzerindeki çekirdek enflasyonun kalıcılık sinyali,
Enflasyon beklentilerindeki yükselişin güven sorunu yaratması.
ING’ye göre özellikle enerji arzına yönelik riskler (örneğin Hürmüz Boğazı’na ilişkin olası kesintiler) bu baskıları artırabilir. Bu senaryoda ECB’nin en az bir “sigorta faiz artırımı” yapması olası görüldü.
Sonuç olarak ING, ECB’nin gelecek hafta faizleri sabit bırakacağını, ancak güçlü bir “hareket edebilirim” mesajı vereceğini öngördü. Raporda, bankanın acele etmeyeceği ancak gerektiğinde müdahaleye hazır olduğu vurgulandı.
