ING Araştırma’dan Küresel Makro Başkanı Carsten Brzeski, bugün açıklanan Ifo verilerini değerlendirdi. Ifo iş dünyası güven endeksinin Ekim ayında üst üste altıncı kez yükselmesinin ekonomik dayanıklılığa işaret ettiğini belirten Brzeski, mali teşviklerin ekonomiye katkısına ilişkin beklentilerin güçlendiğini ancak yüksek enerji fiyatları, faiz artışları ve siyasi belirsizliklerin risk oluşturmaya devam ettiğini vurguladı.
kolayca yatırım yapın
Almanya’nın öncü ekonomik göstergelerinden Ifo endeksi, Ekim ayında 90,2 seviyesine yükselerek Eylül ayındaki 89,9 değerini aştı. Böylece endeks üç yılı aşkın sürenin en yüksek seviyesine ulaştı. Ancak mevcut ekonomik duruma ilişkin değerlendirme bileşenindeki hafif gerileme, yükselen enerji fiyatları ve faizlerin ekonomi üzerindeki etkilerinin hissedilmeye başladığını gösterdi.
Beklentiler bileşeni ise önemli bir artış kaydederek 2025’in başından bu yana en yüksek seviyesine çıktı. Brzeski, bu yükselişte Almanya’da geçen hafta düzenlenen yatırım etkinliğinin de etkili olmuş olabileceğini belirtti.
Mali teşvikler kısa vadeli risklerin önüne geçiyor
Brzeski’ye göre Almanya ekonomisi yılın ilk yarısını beklentilerden daha iyi geçirmiş olabilir. Ancak ikinci çeyrekteki dayanıklılığın bir bölümünde, Hürmüz Boğazı’nın kapanmasından diğer bölgelerin daha ağır etkilenmesinin ve bazı Alman şirketlerinin bu durumdan görece avantaj sağlamasının rolü bulunuyor.
Ifo endeksi, Almanya ekonomisinin geleceğine ilişkin beklentilerin büyük ölçüde hükümetin açıkladığı mali teşviklerin ve yatırımların ekonominin geneline yayılmasına bağlı olduğunu ortaya koyuyor. Hükümetin harcama ve yatırım hedeflerini gerçekleştirmekte zorlanmasına rağmen teşviklerin ekonomik büyümeyi destekleyebileceği değerlendiriliyor.
Bununla birlikte Orta Doğu’daki savaşın genişleme ihtimali, petrol fiyatlarının yüksek seviyelerde kalması ve mevcut ısıtma sezonunda doğal gaz fiyatlarının yükselmesi önemli riskler arasında yer alıyor. Başlıca ulaşım su yollarındaki düşük su seviyelerinin sanayi tedarik zincirlerini ve üretimi aksatabileceği, faizlerdeki yükselişin ise konut piyasası ve genel yatırım faaliyetleri üzerinde baskı oluşturabileceği belirtiliyor.
Brzeski, ekonominin kısa vadeli risklere rağmen direnç göstermesinin büyüme açısından olumlu bir sürpriz ihtimalini artırdığını ifade etti. Almanya’nın üçüncü çeyrek büyümesine ilişkin ilk tahminin açıklanmasını beklediklerini belirten ekonomist, ülkenin şu ana kadar 2022’den bu yana en iyi yıllık büyüme performansına doğru ilerlediğini kaydetti.
Yapısal reformlar uzun vadeli görünüm açısından önem taşıyor
Brzeski’ye göre Almanya ekonomisinin uzun vadeli görünümündeki en önemli belirsizliklerden biri, hükümetin daha önce açıkladığı yapısal reformları hayata geçirme konusunda istekli ve yeterli olup olmayacağı.
Bölgesel seçimlerin ardından reform sürecinde yavaşlama yaşandığını belirten Brzeski, Almanya’nın reform ihtiyacının şimdiye kadar açıklanan önlemlerin ötesine geçtiğini ve mevcut düzenlemelerin de henüz tam olarak uygulanmadığını vurguladı.
Açıklanan reformların temel amaçlarından biri, yaşlanan nüfus karşısında kamu maliyesini daha sürdürülebilir hale getirmek. Ancak Brzeski, bu önlemlerin Almanya’nın uluslararası rekabet gücünü artırmak için tek başına yeterli olmadığını değerlendirdi.
Ekonomistin değerlendirmesine göre bürokrasi, düzenleyici yükler ve vergilerin azaltılması; uygun maliyetli enerjiye yönelik uzun vadeli bir strateji oluşturulması; eğitim ve inovasyonun geliştirilmesi, Almanya’nın rekabet gücünü yapısal olarak artırabilecek alanlar arasında bulunuyor.
Brzeski, Ifo endeksinin Almanya ekonomisinde beklenmedik bir dayanıklılığa ve sınırlı bir konjonktürel toparlanmaya işaret ettiğini belirtti. Bununla birlikte kısa vadeli toparlanmanın kalıcı bir yapısal iyileşme anlamına gelmediğine dikkat çekti.
Almanya için tahminler yükseltildi
Geçen hafta Almanya’nın önde gelen beş ekonomik araştırma kuruluşu, Avrupa’nın en büyük ekonomisi için 2026 ve 2027 büyüme tahminlerini yükseltmişti.
Yeni tahminler RWI, Ifo, ıfW, IWH ve DIW tarafından ortaklaşa hazırlandı. Buna göre Almanya ekonomisi için tahmin yüzde 0,6’dan 2026’da yüzde 1,3’e çıkarılmıştı. 2027 büyüme beklentisi de yüzde 0,9’dan yüzde 1,1’e revize edildi.
