Yatırımcılar, Salı gününün yılın en kötü gününden itibaren hafif toparlanması ile kendilerini çok fazla teselli etmemeliler. Çünkü bir sonraki satış daha şiddetli olabilir ve bu sefer Lehman Brothers’ın çöküşünü tetikleyen kriz seviyelerine benzeyebilir.
Nomura, görüşünü piyasadan kaçan riskten korunma fonlarını gösteren verilere dayandırıyor ve daha fazla volatilite ile algoritmaları tetiklediğinden daha fazlasının çıkmak üzere ayarlandığını söylüyor.
Çin’in yuanı dengelemesi sonucunda hisse senetleri, yılın en kötü işlem gününden itibaren yükselişe geçmeye başladılar.
Dow Jones Sanayi Ortalaması, Çin’in para biriminin psikolojik seviyesini kırmasına izin verdikten sonra ABD tarım malları alımlarını durdurmasının ardından 767 puanlık bir düşüş kaydetti. Bu seviye, tarihinin altıncı en büyük düşüşü olarak kaydedildi. Wall Street’in korku ölçeği olan Cboe Volatilite Endeksi ise dün 2019 yılının en yükseğini gördü.
Nomura makro stratejisti Masanari Takada, “Bu noktada yalnızca bir kuyruk riski olarak Lehman benzeri bir şok olasılığını reddetmenin bir hata olacağını düşünüyoruz. ABD borsa hissiyatındaki kalıp, 2008’deki Lehman Brothers’ın çöküşünün arifesinde, küresel finansal krizin başlangıcına işaret eden duygulara daha da benzemeye başladı,” dedi.
Analist, Nomura’nın makro ve sayısal veri içeren özel duyarlılık verilerini, hisse senetleri için arz talebinde bozulma ve temelde keskin bir aşağı yönlü kırılma gösterdiğini belirtti.
Başka bir deyişle hedge fonların ve diğer kilit oyuncuların piyasada kefaletlediğini ve bazı durumlarda büyük bir düşüşle bahis oynadığını gösteriyor. Son trend, 2007 ve 2008 yıllarındaki korkunç zamanları takip ederek kapanıyor. Nomura’nın artan şansı, Lehman Brothers’ın iflas dosyalalaması Büyük Mali Krizi katalize ettiği Eylül 2008’de olduğu kadar acımasız bir satış olacağını tahmin ediyor.
Takada’nın verileri, Pazartesi gününe atılmadan önce oynaklıkta ani yükselme bekleniyordu. Birkaç büyük opsiyon traderı da oynaklığın arması üzerine bahis oynayarak düşüşe göre işlem yaptılar. Ancak kaos, Başkan Donald Trump’ın Çin ile ateşkesi sona erdirmesi ve VIX’i daha da yükseğe göndermesiyle ilave tarifeleri açıkladıntan kısa bir süre sonra yoğunlaştı.
Nomura, satış için teknik bir dosya açıyor, ancak pek çoğu finansal krize geri dönüş için temel bir durum görmüyor.
Bununla birlikte eski Hazine Bakanı Larry Summers, ABD ile Çin arasındaki süregelen ticaret anlaşmazlığının son on yılın sonundaki küresel kazadan bu yana potansiyel olarak en tehlikeli finansal anı yarattığını söyledi.
Nomura’nın tahmini yani pazarın düşmesi, Ağustos ayının sonundan kısa bir süre içinde gerçekleşebilir, trend takipçisi algoritma traderlerının hala gevşeyecek çok sayıda alım satım işlemi yapması nedeniyle tahminlerde bulundu.
Takada, “Herhangi bir yakın dönem rallisinin sahte olmaktan öteye gidemeyeceğini düşünüyoruz. Böyle bir ralliyi en iyi Ağustos ayının sonunda veya Eylül ayının başlarında gelmesini beklediğimiz ikinci dalgaya hazırlık olarak satma fırsatı şeklinde değerlendirilebileceğini düşünüyorum,” ifadelerini kullandı. İkinci dalganın ilk dalgaya göre daha sert bir şekilde gelebileceğini düşündüklerini de sözlerine ekledi.
