HSBC Global Research, Türk gıda perakende sektörüne ilişkin yayımladığı yeni raporda Türkiye’de gıda enflasyonunun sektör şirketlerinin gelir büyümesini desteklemeye devam ettiği ifade edildi.
Ancak Orta Doğu’daki çatışmaların enerji, lojistik ve ücret maliyetleri üzerinden kısa vadeli baskı yarattığına vurgu yapıldı.
Rapora göre gıda enflasyonu 2026’nın ilk çeyreğinde yüzde 33,5 seviyesine yükselirken, organize perakendeciler güçlü satış büyümesi sergiledi. Özellikle Bim Birleşik Mağazalar’ın (BIMAS) satışlarını yüzde 44 artırdığı ve pazar payını yıllık bazda 40 baz puan yükselttiği belirtildi.
HSBC analistleri, gıda enflasyonunun TÜFE’nin üzerinde seyretmeye devam etmesi nedeniyle ciro büyümesinin şirketlerin maliyet baskısını absorbe etmesinde önemli rol oynayacağını düşünüyor.
Orta Doğu gerilimi maliyetleri baskılıyor
Raporda, İran merkezli jeopolitik gerilimlerin Türk gıda perakendecileri üzerinde enerji ve lojistik maliyetleri aracılığıyla baskı oluşturduğu kaydedildi.
Yakıt giderleri, mağaza operasyon maliyetleri, ambalaj ve genel girdi fiyatlarında artış riskine dikkat çekildi. Bunun yanında ücret artışlarının yeniden hızlanabileceği ve bunun marjlar üzerinde baskı yaratabileceği ifade edildi.
HSBC önümüzdeki dönemde sektör için dört temel risk başlığına işaret etti:
- Yakıt ve enerji maliyetlerinin fiyatlara yansıtılması,
- Ücret artışı baskısı,
- Promosyon rekabetinin yoğunlaşması,
- E-ticaret operasyonlarının düşük marj etkisi.
BIMAS ve MGROS hedef fiyatı yükseltildi
HSBC, üç büyük gıda perakendecisi için AL tavsiyesini korurken, hedef fiyatlarda da güncellemeye gitti.
- BIMAS hedef fiyatı 437,5 TL’den 480 TL’ye yükseltildi.
- MGROS hedef fiyatı 750 TL’den 800 TL’ye yükseltildi.
- SOKM hedef fiyatı 80 TL’den 72 TL’ye düşürüldü.
Analistler, Bim’in kârlılık odaklı stratejisi sayesinde sektör için en güçlü performansı göstermeye devam edebileceğini belirtti. Migros’un ise lojistik yatırımları ve depo otomasyonuyla verimlilik tarafında önemli potansiyel taşıdığını ifade etti.
Şok tarafında ise marj toparlanmasının ilk çeyrekte yavaşladığı ancak ikinci çeyrekte operasyonel kaldıraç etkisinin yeniden devreye girebileceği değerlendirildi.
Enflasyon desteği sektörü ayakta tutuyor
HSBC’nin raporunda tüketici tarafındaki zayıflamaya rağmen organize gıda perakendecilerinin güçlü gelir büyümesi sayesinde maliyet baskılarını yönetebildiği ifade edildi.
Nisan ayındaki satış trendlerinin sektör genelinde güçlü seyrettiğine dikkat çeken HSBC, bunun ilerleyen dönemde operasyonel marjlar için yukarı yönlü potansiyel oluşturabileceğini belirtti.
