Gümüş bu yıl yatırımcıların gözdesi haline gelirken, yüzde 70’in üzerinde yükselişiyle altının yüzde 50’lik kazancını geride bıraktı.
Ancak Goldman Sachs bu hızlı yükselişin ardından gümüşte daha yüksek volatilite ve kısa vadeli düşüş riskli görüldüğünü belirtti.
Bankaya göre gümüş, orta vadede Fed’in faiz indirimleri beklentisiyle kazançlarını sürdürebilir. Ancak altının aksine merkez bankalarından gelen yapısal bir talep desteği bulunmadığı için fiyat hareketleri daha sert olabilir.
Goldman analistleri, “Gümüş, IMF rezerv sisteminde yer almıyor ve merkez bankalarının portföylerinde anlamlı bir paya sahip değil,” dedi. Bu nedenle yüksek altın fiyatlarının merkez bankalarını gümüşe yönlendirmesi beklenmiyor.
Altın ise daha kıt daha yoğun ve çok daha yüksek değerli bir varlık olduğu için rezerv aracı olarak tercih edilmeye devm ediyor. Banka, “1 milyar dolarlık altın bir valize sığarken, aynı değerdeki gümüş bir tır dolusu yer kaplar” sözleriyle farkı vurguladı.
Ayrıca gümüş piyasasının altın piyasasından dokuz kat daha küçük olması, yatırım giriş çıkışlarının fiyatlar üzerinde daha güçlü etki yaratmasına neden oluyor. Londra’daki düşük stok seviyeleri ve likidite sıkışıklığı da son dönemdeki yüzde 35’lik hızlı artışı destekledi.
Goldman’a göre gümüş, altının turbo versiyonu gibi davranıyor. Piyasalarda riskten kaçış arttığında altından daha fazla yükseliyor, ancak hava tersine döndüğünde çok daha sert düşüşler yaşayabiliyor.
