GCM Yatırım araştırma ve analiz ekibi, 2024 yılının ilk altı aylık finansal tablolarıyla öne çıkan sınai şirketlerinin bilançolarını inceledi. Aynı zamanda genel olarak ikinci çeyrek değerlendirmesi de yapıldı.
Analistler, yılın ikinci çeyrek finansal tablolarında sona yaklaşıldığını ve birçok şirkette kârlılığın güç kaybettiğini söyledi. Büyüme ivmesinin yavaşladığı ya da daralmaların öne çıktığı da ifade edildi. Bu durumun endekste zayıf seyir olarak karşımıza çıktığı da belirtildi.
GCM Yatırım analistleri, “Enflasyon muhasebesinin, enflasyonun köpük etkisi dediğimiz yüksek enflasyondan kaynaklı reel olmayan şişmiş rakamları ortadan kaldırması; birçok şirketin reel anlamda büyüme sağlayamadığı ve enflasyona karşı değer kaybettiğini gözler önüne serdi. Özellikle uzun süre sonra yeniden hayatımıza giren muhasebe sistemi ile net parasal pozisyon kalemi, özkaynak ağırlıklı faaliyet gösteren şirketlerde, nakit varlığı yüksek likit şirketlerde net parasal pozisyon zararı oluşumuna neden olarak kayıplara neden oldu,” ifadelerini kullandı.
Finansal tablolarda sadece enflasyon muhasebesi etkisinin değil, yüksek faiz döneminin etkilerinin de daha net hissedilmeye başlandığı vurgulandı.
Analistler finansallarını açıklayan şirketler arasında Sınai şirketleri içinde öne çıkanları şu kriterlere göre ele aldı:
- Sınai endeksine dahil olması
- Net satış büyüme (%) (6A) > -5
- Esas faaliyet kârı büyüme (%) (6A) > -5
- FAVÖK büyüme (%) (6A) > -5
- Net kâr büyüme (%) (6A) > -5
- Finansal kaldıraç (%) < 5
Bu kriterler kapsamında 7 şirketin aranan kriterlere uygun görüldüğü ifade edildi. İlk bakışta dikkat çeken noktanın ise birçok şirketin faaliyetlerini yabancı para cinsinden yürütmesi oldu.
Sektörel anlamda Ereğli Demir Çelik (EREGL) ve iştiraki İskenderun Demir Çelik (ISDMR) listede yer aldı. Ek olarak Koza Polyester’in de (KOPOL), EREGL ve ISDMR gibi dolar bazlı bilanço hazırladığı için enflasyon muhasebesi uygulamadığını vurguladı.
Yeni halka arz olan Lila Kağıt (LILAK) ve Yiğit Akü’nün (YIGIT) kriterlere uygun olarak listelendiğini belirtti. Astor Enerji (ASTOR) ise listede ilk sırada yer alarak dikkat çekti.
Analistler, “Buradan yola çıkarak listelenen şirketler hakkında ucuz yorumu yapmak sağlıksızdır. Burada yalnızca büyüme oranları ve toplam borçluluk üzerinden yapılan filtre ile sınai şirketleri arasında öne çıkanlar tespit edilmiştir,” uyarısını da yaptı.
Tabloyu biraz incelediğimiz zaman; ISDMR yüzde 97,82 6 aylık net satış büyümesi ile dikkat çekiyor. EREGL ise yüzde 236,66 oranında altı aylık esas faaliyet kârı büyümesi ile öne çıkıyor. FAVÖK büyümesinde de ISDMR yüzde 735,03 ile dikkat çekerken, altı aylık net kâr büyümesinde yüzde 487,78 ile Yiğit Akü görülüyor.
Finansal kaldıraç etkisinde ise yüzde 46,59 ile Petkim (PETKM) öne çıkıyor.
